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周三，國際金價(jià)進(jìn)一步下挫，因市場對(duì)貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒日益高漲，這很大程度上緩解了更深層次經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，抵消了提振避險(xiǎn)需求的因素。紐約商品交易所3個(gè)月期金時(shí)隔一個(gè)月再次失守3200美元關(guān)口。

截至收盤，金價(jià)已從上個(gè)月的3500美元高點(diǎn)下跌了9%。

中國4月黃金交易熱潮

世界黃金協(xié)會(huì)14日更新報(bào)告顯示，4月全球?qū)嵨稂S金ETF強(qiáng)勢流入約110億美元，在金價(jià)上漲和基金持續(xù)流入的雙重推動(dòng)下，全球黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模4月末達(dá)3790億美元。亞洲地區(qū)4月大幅流入約73億美元，流入創(chuàng)新高，為歷年之最。中國市場作為主要驅(qū)動(dòng)力，不僅連續(xù)第三個(gè)月實(shí)現(xiàn)流入，更是刷新了該區(qū)域的單月流入量紀(jì)錄。

報(bào)告稱，4月中國黃金ETF增加了490億元人民幣，是有史以來最強(qiáng)勁的月份?？傎Y產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）和持倉量均飆升峰值。但值得注意的是，5月初流入量有所放緩。

與此同時(shí)，上海期貨交易所的黃金期貨交易量在4月也飆升至歷史新高，并在5月初保持高位。中國人民銀行報(bào)告稱，4月份連續(xù)第六個(gè)月購買黃金，使其黃金儲(chǔ)備增加2.2噸，目前為2295噸，占儲(chǔ)備資產(chǎn)總額的6.8%。

在高漲的需求推動(dòng)下，上月上海黃金交易所實(shí)物交割153噸黃金，同比增長27%。批發(fā)黃金需求的改善也反映在黃金價(jià)格溢價(jià)的上升上，4月份的平均溢價(jià)為37美元/盎司，遠(yuǎn)高于3月份的2美元/盎司。

展望未來，世界黃金協(xié)會(huì)稱，勞動(dòng)節(jié)假期后中國黃金首飾的消費(fèi)量將保持溫和，盡管最近價(jià)格調(diào)整可能會(huì)提供支持黃金的投資需求，但情緒受制于獲利回吐、價(jià)格區(qū)間波動(dòng)和美中貿(mào)易緊張局勢降溫。

經(jīng)紀(jì)商TDS高級(jí)大宗商品策略師加里（Daniel Ghali）認(rèn)為，周三金價(jià)調(diào)整主要由于中國ETF流動(dòng)的放緩和地緣政治樂觀情緒，但全球央行的潛在支持和機(jī)構(gòu)慣性使雙向風(fēng)險(xiǎn)并不對(duì)稱。

前景如何

根據(jù)美銀本周公布的全球基金經(jīng)理調(diào)查，做多黃金在5月初依然是最擁擠的交易。然而，隨著上周末中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談在瑞士日內(nèi)瓦舉行，并于周一發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，投資者開始撤出黃金。

盛寶銀行大宗商品策略主管漢森（Ole Hansen）在發(fā)給第一財(cái)經(jīng)記者的報(bào)告中表示：“在宣布關(guān)稅休戰(zhàn)后，我們看到股市飆升，至少在短期內(nèi)，這消除了近幾個(gè)月來幫助推動(dòng)黃金創(chuàng)下歷史新高的一些避險(xiǎn)重點(diǎn)?！彼a(bǔ)充道：“如果我們失守3200美元的水平，可能會(huì)很快測試3165美元，加劇進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。”

華爾街迅速調(diào)整對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測。高盛將美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從45%降至35%，巴克萊完全排除了經(jīng)濟(jì)衰退的可能，摩根大通現(xiàn)在預(yù)測這種可能性不到50%。

作為金價(jià)的潛在推手，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期隨之降溫，美元指數(shù)、美債收益率震蕩上揚(yáng)。高盛、巴克萊和摩根大通均預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年僅會(huì)在12月降息一次。市場現(xiàn)在正在等待周四公布的美國生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI數(shù)據(jù)，以了解美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)。本周早些時(shí)候的消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)CPI顯示，4月份的通脹低于預(yù)期。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也有降溫趨勢。自上周印度與巴基斯坦發(fā)生軍事沖突后，雙方已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了?；稹?jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月14日，土耳其外交部發(fā)布消息稱，土耳其外長費(fèi)丹當(dāng)天在安塔利亞會(huì)見烏克蘭外長瑟比加。雙方就土耳其擬主辦的旨在推動(dòng)俄烏實(shí)現(xiàn)和平的談判安排，以及烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基即將訪土的籌備工作進(jìn)行了磋商。

在線交易平臺(tái)IG的首席市場分析師畢肖普（Chris Beauchamp）表示，黃金處境艱難?！翱傮w而言，大宗商品似乎仍將處于長期盤整期。短期內(nèi)，資金流動(dòng)應(yīng)繼續(xù)有利于美國股市，而隨著一些投資者減少敞口，當(dāng)前‘最擁擠的交易’黃金似乎很脆弱?！?/p>

世界黃金協(xié)會(huì)稱，從長遠(yuǎn)來看，黃金的投資需求應(yīng)該繼續(xù)得到很好支持。理由包括：仍具吸引力的表現(xiàn)、揮之不去的全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，以及中國保險(xiǎn)公司的機(jī)構(gòu)配置。