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陳嘉禾 （九圜青泉科技首席投資官）

古往今來(lái)，許多事情發(fā)生的朝代不同、具體的細(xì)節(jié)不同，但是當(dāng)我們仔細(xì)分析其中的邏輯，卻發(fā)現(xiàn)雖然時(shí)隔千百年的光陰，這些人類(lèi)社會(huì)中曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的事情，其中最核心的邏輯卻是如此相似。這里，就讓我們來(lái)看一個(gè)有趣的故事。

根據(jù)馮夢(mèng)龍編寫(xiě)的《智囊全集》記載，公元100年，漢代坐鎮(zhèn)西域的名臣班超，在年老時(shí)上書(shū)皇帝，希望回家養(yǎng)老，“愿生入玉門(mén)關(guān)”。班超出生于公元32年，此時(shí)已經(jīng)年近70歲，在古代是非常大的年紀(jì)。

漢和帝于是允許班超回朝，派一個(gè)叫任尚的官員去取代班超的位置，負(fù)責(zé)管理西域。任尚見(jiàn)到班超，就請(qǐng)教這位老前輩，西域這么大、民族這么多，應(yīng)當(dāng)如何管理？

年邁的班超對(duì)任尚表示：“塞外吏士，本非孝子順孫，皆以罪過(guò)徙補(bǔ)邊屯。而蠻夷懷鳥(niǎo)獸之心，難養(yǎng)易敗。”

分析完西域本地人員的情況，班超接著說(shuō)，既然這些人難以管理，那么就需要寬柔的政策，大方向抓住就行了，細(xì)節(jié)要寬松一些，千萬(wàn)不要操之過(guò)急。你的性格過(guò)于嚴(yán)格急躁，這點(diǎn)一定要改。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，班超的方法就幾句話(huà)：這些人都不是善茬，不好管，平時(shí)寬松點(diǎn)兒，大事把握住就行。結(jié)果，任尚聽(tīng)完以后不以為然，覺(jué)得這方法這么簡(jiǎn)單誰(shuí)不知道啊，還要你教！班超去后，尚私謂所親曰：“我以班君尚有奇策，今所言平平耳?！?/p>

但是，簡(jiǎn)單的方法不代表無(wú)效，自以為是的任尚不聽(tīng)班超的，結(jié)果沒(méi)干幾年，西域就開(kāi)始反叛漢朝，和班超所說(shuō)的完全一致。

任尚自己沒(méi)管過(guò)西域，卻不聽(tīng)經(jīng)營(yíng)西域三十多年的班超的話(huà)，結(jié)果把漢朝苦心經(jīng)營(yíng)的西域弄了個(gè)亂七八糟。而在今天的資本市場(chǎng)，我們看到許多例子，跟班超和任尚的故事何等相似！

在今天，有許許多多的“當(dāng)代班超”，試圖告訴我們應(yīng)當(dāng)如何投資，但是在投資者中，卻仍然有許許多多的任尚，覺(jué)得“我以班君尚有奇策，今所言平平耳”。弄到最后，自己累個(gè)半死，錢(qián)也沒(méi)賺到。

沃倫·巴菲特、霍華德·馬克斯等價(jià)值投資前輩告訴大家，價(jià)值投資不難，方法也就幾條：找到長(zhǎng)周期的好公司，買(mǎi)便宜的公司，利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)高賣(mài)低買(mǎi)，適度分散以防誤判。

但是，這些簡(jiǎn)單的投資方法，不少投資者卻覺(jué)得“這也太簡(jiǎn)單了吧，賺錢(qián)哪有這么簡(jiǎn)單？”結(jié)果，許多今天的投資者也不聽(tīng)勸，自己瞎折騰一通，最后也賺不到多少錢(qián)。

再比如，許多上市公司大股東，會(huì)在股價(jià)極度低迷的時(shí)候，增持自己公司的股票；抑或在股價(jià)非常高漲的時(shí)候，減持自己公司的股票。這些大股東一般都是公司的締造者，全市場(chǎng)沒(méi)有人比他們更懂自己的公司。投資者應(yīng)該跟上這些事實(shí)行動(dòng)上的“班超”，他們買(mǎi)我們就買(mǎi)，他們賣(mài)我們就賣(mài)。事實(shí)證明，這樣的投資方法確實(shí)非常有效。

但是，不少投資者卻總能找到理由，認(rèn)為上市公司大股東在出昏招：大股東減持是因?yàn)樽约河匈Y金需求，公司其實(shí)很好；大股東增持是因?yàn)樗约阂刂粕鲜泄?，其?shí)股價(jià)還能再跌。如此言論，我們聽(tīng)過(guò)許多。

再比如，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重高估、風(fēng)險(xiǎn)巨大時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)因?yàn)槁氊?zé)所在，往往會(huì)提示風(fēng)險(xiǎn)，甚至用許多方法限制交易。這時(shí)候，理性的做法應(yīng)該是評(píng)估市場(chǎng)的估值水平，然后盡量遠(yuǎn)離高估值的資產(chǎn)。但是，許多投資者此時(shí)卻沉迷于快速上漲的價(jià)格中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)往往視而不見(jiàn)。

從古至今，大道至簡(jiǎn)。真正好用的方法，往往不會(huì)太復(fù)雜，真正成功者所傳授的經(jīng)驗(yàn)，往往也非常簡(jiǎn)單。對(duì)于今天的投資者來(lái)說(shuō)，如果我們能虛心接納這些優(yōu)秀的投資理念和建議，不走輕看前任的老路，那么當(dāng)我們面對(duì)今天的投資時(shí)，也就不難做出正確的決策了。