國際金融報
朱燈花
2025-10-14 23:06
10月14日晚間，帝科股份(300842)公告，公司當(dāng)日與江蘇晶凱及其股東晶凱電子、張亞群、輝赫投資簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司擬通過支付現(xiàn)金3億元收購晶凱電子、張亞群、輝赫投資持有的江蘇晶凱合計62.5%的股權(quán)，江蘇晶凱其他股東放棄本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的優(yōu)先受讓權(quán)。
本次交易后，帝科股份將持有江蘇晶凱62.5%股權(quán)，江蘇晶凱將成為帝科股份的控股子公司，納入后者合并報表范圍。
值得一提的是，本次交易對手之一張亞群系帝科股份控股子公司因夢控股持股49%及控股孫公司深圳市因夢晶凱測試技術(shù)有限公司持股49%的少數(shù)股東，本次交易對手方晶凱電子、輝赫投資系張亞群及其配偶王樹鋒控制的企業(yè)。
公告顯示，江蘇晶凱專注于存儲芯片封裝與測試制造服務(wù)以及存儲晶圓分選測試服務(wù)。在存儲芯片封裝測試服務(wù)方面，江蘇晶凱采用BGA、FCCSP&FCBGA等封裝工藝以及DRAM存儲芯片測試技術(shù)，為客戶提供靈活多樣的存儲芯片封測方案，公司已經(jīng)掌握DRAM多層堆疊（8~16層疊Die）封裝、30um超薄Die封裝、多芯片集成（SoC+DRAM合封）、SIP倒裝封裝以及WLCSP、Fan-out等先進(jìn)封裝技術(shù)及具備各規(guī)格DRAM芯片的全自動化成品測試、老化測試能力。伴隨AI算力時代的到來，江蘇晶凱可為合作伙伴提供定制化整合介面服務(wù)、先進(jìn)封裝材料與工藝導(dǎo)入、封裝方案定制、產(chǎn)能配套等為一體的算力芯片“中間件”服務(wù)。
在晶圓分選測試服務(wù)方面，江蘇晶凱主要根據(jù)客戶需求通過特定測試設(shè)備將存儲晶圓進(jìn)行測試后分級分類，屬于封裝前的工藝制程，可提升存儲芯片封測效率和成品良率，目前已可覆蓋多家原廠DDR4/LPDDR4/LPDDR5晶圓的產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)顯示，2024年，江蘇晶凱實現(xiàn)營收9120.15萬元，凈利潤1354.9萬元；今年1月至4月，江蘇晶凱實現(xiàn)營收1654.18萬元，凈利潤-372萬元。
記者注意到，本次交易評估采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法兩種評估方法，其中，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估后江蘇晶凱資產(chǎn)總額為2.08億元，負(fù)債總額為1.46億元，凈資產(chǎn)為6280.91萬元，凈資產(chǎn)增值為2777.02萬元，增值率79.26%；采用收益法評估的江蘇晶凱股東全部權(quán)益價值評估值為3.61億元，與賬面凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益）3503.89萬元相比增值3.26億元，增值率930.28%。
本次評估結(jié)論采用收益法的測算結(jié)果，同時，考慮評估基準(zhǔn)日后徐州產(chǎn)發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）按照投前3.6億元估值對標(biāo)的公司增資9000萬元，且評估基準(zhǔn)日后至本次交易標(biāo)的股權(quán)交割前標(biāo)的資產(chǎn)新增實繳出資2912.50萬元，經(jīng)交易各方充分協(xié)商確定，江蘇晶凱100%權(quán)益價值為4.8億元，因此收購江蘇晶凱62.5%股權(quán)價格為3億元。
公告顯示，業(yè)績補(bǔ)償承諾方向帝科股份承諾，江蘇晶凱在2025年度、2026年度、2027年度和2028年度經(jīng)審計的凈利潤分別不低于100萬元、3500萬元、4800萬元和6100萬元。
談及本次交易目的，帝科股份表示，當(dāng)前AI算力時代下存儲產(chǎn)業(yè)正邁入新一輪成長周期，“算力驅(qū)動+終端智能化”雙重趨勢將推動存儲產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長，上市公司存儲芯片業(yè)務(wù)發(fā)展亦呈現(xiàn)良好態(tài)勢。為充分把握存儲產(chǎn)業(yè)尤其是國產(chǎn)存儲芯片產(chǎn)業(yè)歷史性發(fā)展機(jī)遇，通過本次交易收購江蘇晶凱實現(xiàn)存儲芯片業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸至存儲芯片封裝及測試制造、存儲晶圓分選測試等環(huán)節(jié)，構(gòu)建從芯片應(yīng)用性開發(fā)設(shè)計到晶圓測試、芯片封裝及測試一體的產(chǎn)品開發(fā)及處理體系，有效提升一體化成本品質(zhì)控制能力及客戶需求快速反應(yīng)能力，進(jìn)一步夯實存儲業(yè)務(wù)核心競爭力和盈利能力，實現(xiàn)存儲業(yè)務(wù)的做大做強(qiáng)。
與此同時，帝科股份也提示了本次交易面臨的資產(chǎn)評估、商譽(yù)減值、業(yè)績承諾無法實現(xiàn)以及收購整合等風(fēng)險。
