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9股被“去杠桿”。

10月9日，據(jù)券商中國(guó)記者了解，包括東方財(cái)富證券、國(guó)融證券、東方證券在內(nèi)的多家券商確認(rèn)將中芯國(guó)際、佰維存儲(chǔ)、路橋信息等9只A股股票的融資融券折算率統(tǒng)一調(diào)整為零。該調(diào)整消息爆出后，中芯國(guó)際、路橋信息等均出現(xiàn)明顯跳水走勢(shì)。

對(duì)于此番調(diào)整的原因，各券商的解釋高度一致，此舉是依據(jù)交易所融資融券的相關(guān)規(guī)則執(zhí)行，即個(gè)股靜態(tài)市盈率如果超過(guò)300倍，或者為負(fù)數(shù)的情況下，融資融券折算率調(diào)整零。

值得注意的是，此次個(gè)股折算率調(diào)整是券商正常動(dòng)態(tài)風(fēng)控措施的一部分，一旦相關(guān)股票靜態(tài)市盈率降低至300以下，折算率將會(huì)相應(yīng)的恢復(fù)。

多家券商行動(dòng)：9股折算率歸零

10月9日盤后，市場(chǎng)傳來(lái)消息，東方財(cái)富證券已經(jīng)通過(guò)短信通知客戶，將其信用賬戶中持有的中芯國(guó)際的折算率由0.7調(diào)整為0，佰維存儲(chǔ)的折算率由0.5調(diào)整為0。

券商中國(guó)記者注意到，除了東方財(cái)富證券，東方證券和國(guó)融證券也在9月30日官網(wǎng)發(fā)布了類似的公告，因靜態(tài)市盈率異常，將中芯國(guó)際、佰維存儲(chǔ)、天馬科技、瑞晟智能科技、曼恩斯特、宏輝果蔬、永鼎股份、路橋信息、哈空調(diào)的折算率均調(diào)整為0，上述調(diào)整自10月9日正式生效。

10月9日，上述消息披露后，中芯國(guó)際H股收?qǐng)?bào)83.5港元/股，下跌6.7%，中芯國(guó)際A股收?qǐng)?bào)138.91元/股，下跌0.87%；路橋信息收?qǐng)?bào)38.01元/股，下跌17.24%；宏輝果蔬收?qǐng)?bào)9.12元/股，下跌2.46%。

據(jù)悉，融資融券折算率，通俗講就是投資者用股票作為擔(dān)保品進(jìn)行融資時(shí)，其市值在計(jì)算保證金時(shí)要打的“折扣”。比率越高，可融到的資金越多；調(diào)整為0，則意味著該股票暫時(shí)失去作為擔(dān)保品進(jìn)行融資的功能。

對(duì)于此次調(diào)整的原因，國(guó)融證券給出了明確解釋，即根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》《深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》及《北京證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票，以及權(quán)證的折算率為0%。

這一核心風(fēng)控規(guī)則源自2016年起實(shí)施的《上海/深圳/北京證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，并沿用至今。盡管市場(chǎng)不斷變化，但該條款作為融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基石之一，始終有效，旨在防范高估值股票價(jià)格波動(dòng)可能帶來(lái)的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

這一調(diào)整將直接壓縮投資者使用這些股票進(jìn)行杠桿操作的空間。東方證券在公告中特別提示：“可充抵保證金證券折算率的調(diào)整將導(dǎo)致可用保證金余額產(chǎn)生變化，敬請(qǐng)投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”若投資者信用賬戶中大量持有這些股票，其保證金總額會(huì)下降，可能面臨需要追加保證金或減少負(fù)債的壓力。

正常動(dòng)態(tài)風(fēng)控：市盈率回落后可恢復(fù)

券商中國(guó)記者注意到，此次券商公示的信息，除了大多數(shù)折算率歸零的股票動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到300倍，有些上市公司股票市盈率更是高達(dá)947倍。

9月30日，國(guó)融證券詳細(xì)披露了9只股票市盈率觸及“紅線”情況，中芯國(guó)際、佰維存儲(chǔ)、天馬科技、瑞晟智能科技、曼恩斯特、宏輝果蔬、永鼎股份、路橋信息以及哈空調(diào)9只股票靜態(tài)市盈率均高于300倍，其中，最高的為路橋信息，靜態(tài)市盈率達(dá)到了947倍。

而市場(chǎng)關(guān)注度極高的中芯國(guó)際和佰維存儲(chǔ)，靜態(tài)市盈率也分別高達(dá)303倍和301倍，剛剛跨過(guò)300倍的門檻，該券商公示的預(yù)測(cè)PE（FY1）分別為214和114，顯著低于其靜態(tài)市盈率。

值得一提的是，公告同樣顯示，此次調(diào)整是券商動(dòng)態(tài)風(fēng)控措施的一部分。

國(guó)融證券披露，當(dāng)股票的靜態(tài)市盈率降至300倍以下，其折算率可以恢復(fù)。例如，四方精創(chuàng)和機(jī)科股份因市盈率降至300以下，其折算率已分別從0恢復(fù)至0.5和0.3，東方證券也同步公示，四方精創(chuàng)和機(jī)科股份折算率已分別從0恢復(fù)至0.65和0.3。

上版：汪云鵬

校對(duì)：呂久彪