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9月18日，隨著美聯(lián)儲降息靴子落地，A股市場盤中大幅跳水，三大指數(shù)收盤集體跌逾1%，超4300只個(gè)股飄綠。

今日市場放量急跌是否引發(fā)了恐慌情緒？牛市是否就此結(jié)束？

多位投資人士表示，此類技術(shù)性回調(diào)屬于正常震蕩，不必過度解讀為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無需恐慌。隔夜美聯(lián)儲降息落地，并無超出預(yù)期的表現(xiàn)。臨近國慶長假，部分獲利盤有落袋為安的需求。若成交額維持在2.5萬億元以上，市場有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情；若縮量至2.2萬億元以下，可能會(huì)回踩支撐位。

A股突然“晴轉(zhuǎn)雨”

午后A股市場出現(xiàn)急跌，指數(shù)紛紛翻綠，滬指收跌1.15%報(bào)3831.66點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.64%報(bào)3095.85點(diǎn)，深證成指收跌1.06%?？苿?chuàng)50盤中一度漲逾4%，但最終漲幅縮至0.72%；滬深300、上證50、北證50跌幅均超過1%。

個(gè)股收跌居多，共計(jì)4350只個(gè)股收跌，8只跌停；1027只個(gè)股收漲，漲停股64只。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、建設(shè)銀行跌幅均超過2%，東方財(cái)富跌近5%，貴州茅臺、中國石油、中國海油等也紛紛收跌。

午后市場跳水，多數(shù)板塊收跌，但資金對科技股的青睞依舊明顯。電子、通信板塊最終微弱收紅，和而泰、科森科技、廣合科技、華正新材、永新光學(xué)漲停，德科立更是收獲20cm漲停，烽火通信、長飛光纖、亨通光電也紛紛漲停。

23個(gè)申萬一級行業(yè)跌幅超過1%，有色金屬板塊領(lǐng)跌，綜合、非銀金融、傳媒、美容護(hù)理、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、鋼鐵板塊跌幅不低于2%。

概念板塊方面，同步磁阻電機(jī)、高帶寬內(nèi)存、機(jī)器人執(zhí)行器、新型工業(yè)化、英偉達(dá)概念、華為海思、中芯概念漲幅均超過2%。

但虛擬機(jī)器人跌近5%，稀土永磁、小金屬概念、黃金概念、券商概念、鋰礦概念跌近3%。

大道興業(yè)投資總經(jīng)理黃華艷認(rèn)為，隔夜美聯(lián)儲降息靴子落地，25個(gè)基點(diǎn)的降息幅度不及市場預(yù)期，這導(dǎo)致科創(chuàng)50率先出現(xiàn)砸盤，從上漲3%到下跌翻綠，其他指數(shù)也紛紛翻綠，且出現(xiàn)放量下跌。不過，回調(diào)正是買入的好時(shí)機(jī)，除了科技和軍工板塊之外，還有許多低估的板塊值得關(guān)注。

小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹也表示，隔夜美聯(lián)儲如期宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，但并未超預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn)。受此影響，今日下午市場迎來了一波拋壓調(diào)整，資金出現(xiàn)“兌現(xiàn)預(yù)期”。在市場震蕩調(diào)整之際，投資者最需關(guān)注的是“交易節(jié)奏”風(fēng)險(xiǎn)。

排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華認(rèn)為，今日市場放量下跌是多方面因素共同作用的結(jié)果。首先，近期市場雖有上攻態(tài)勢，但未能持續(xù)有效放量，部分獲利盤有落袋為安的需求。其次，隔夜美聯(lián)儲降息落地，降息幅度并無超出市場預(yù)期的表現(xiàn)，市場對于降息的預(yù)期已充分反映。第三，今日券商板塊跌幅較大，成為市場下跌的重要因素之一。最后，臨近國慶長假，部分資金選擇提前獲利了結(jié)和避險(xiǎn)，導(dǎo)致盤面承壓。

格上基金研究員焦冰向記者分析，導(dǎo)致市場跳水的主要原因主要有以下幾個(gè)：一是利好兌現(xiàn)。美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)雖然符合市場預(yù)期，但其主席鮑威爾對未來繼續(xù)降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，并表示本次會(huì)議未廣泛支持更大幅度的降息，“利好出盡”后部分資金選擇獲利了結(jié)。

二是漲幅可觀與板塊輪動(dòng)。近期備受追捧的科技板塊（如機(jī)器人、半導(dǎo)體）雖然盤中強(qiáng)勢，但短期累積了可觀漲幅，資金在午后出現(xiàn)分歧和獲利了結(jié)。黃金、有色等資源股也因?yàn)槊缆?lián)儲降息利好兌現(xiàn)而大幅下跌，對指數(shù)拖累明顯。

三是政策存在分歧。盡管商務(wù)部等九部門推出擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)政策，但市場對政策落地效果存在分歧。疊加8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)、投資增速放緩，財(cái)政支持力度邊際減弱，部分資金選擇提前避險(xiǎn)。

四是長假前效應(yīng)。國慶長假臨近，一些活躍資金傾向于提前兌現(xiàn)盈利，以規(guī)避長假期間可能出現(xiàn)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

重返3萬億元

交易量能顯著放量，今日成交額增至3.17萬億元，較昨日的2.4萬億元大幅上升。A股的急跌也使得杠桿資金面臨風(fēng)險(xiǎn)。截至9月17日，滬深京兩融余額共計(jì)2.41萬億元。

8月下旬，A股市場多次出現(xiàn)量能突破3萬億元的情況。上一次日成交額達(dá)到3萬億元是在8月28日，當(dāng)天市場走出“V型”反彈行情，午后雖有急跌，但隨后出現(xiàn)拉升。

還有8月27日那天，A股午后加速跳水，市場虧錢效應(yīng)明顯，日成交額放量至3.2萬億元。8月25日，A股“量價(jià)齊升”，日成交額近3.2萬億元。

交易量能是衡量市場活躍度的重要指標(biāo)。焦冰進(jìn)一步指出，當(dāng)前市場成交額連續(xù)26個(gè)交易日突破2萬億元，顯示出市場的活躍度仍處高位。盡管午后的跳水引發(fā)部分投資者的擔(dān)憂，但融資余額增加以及ETF資金持續(xù)流入機(jī)器人和芯片主題板塊，表明市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未全面惡化。此外，科技股龍頭仍獲主力資金的加倉，顯示出結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)猶存。

從國內(nèi)政策層面來看，“反內(nèi)卷”政策對制造業(yè)的邊際改善、新型儲能專項(xiàng)行動(dòng)的落地等，為市場提供了結(jié)構(gòu)性支撐。往后看，若成交額維持在2.5萬億元以上，市場有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情；若縮量至2.2萬億元以下，市場可能會(huì)回踩支撐位。

中安鼎盛投資合伙人陳伯仲認(rèn)為，市場將維持較高的交易量，寬基指數(shù)會(huì)在高交易量下走出“窄幅波動(dòng)、緩慢走出新高、再窄幅波動(dòng)”的態(tài)勢。期間，行業(yè)機(jī)會(huì)將快速切換，并伴隨資金止盈導(dǎo)致短暫回調(diào)，但短期內(nèi)整體橫盤緩慢上漲的趨勢依然明確。在這樣的市場環(huán)境下，高交易量的板塊交易機(jī)會(huì)較多，而緩慢放量的板塊則具有更高的安全性價(jià)比。

倒車接人好機(jī)會(huì)？

今日A股市場“晴轉(zhuǎn)雨”，跳水反轉(zhuǎn)來得有點(diǎn)突然，是否會(huì)引發(fā)市場恐慌情緒？接下來，A股怎么走？

“此類技術(shù)性回調(diào)屬于正常震蕩，不必過度解讀為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，恐慌情緒大概率不會(huì)持續(xù)蔓延。當(dāng)前市場流動(dòng)性總體穩(wěn)定，政策托底明確，投資者心態(tài)逐步成熟，短期波動(dòng)不改中長期修復(fù)趨勢?！饼堏A富澤資產(chǎn)董事長童第軼告訴記者，A股沖高回落，主要受短期資金獲利了結(jié)及情緒面波動(dòng)影響。早盤市場在政策預(yù)期與部分板塊帶動(dòng)下走強(qiáng)，但午后北向資金流出疊加權(quán)重板塊調(diào)整，導(dǎo)致指數(shù)承壓翻綠。

黎仕禹目前依舊維持市場在3700至3900區(qū)間做震蕩調(diào)整的觀點(diǎn)。當(dāng)市場迎來調(diào)整時(shí)，不應(yīng)感到恐慌，而是在重要支撐位敢于“下注”。總體而言，短期市場仍處于震蕩調(diào)整階段。目前只是牛市“中場休息”階段，投資者需要做好牛市“下半場”市場進(jìn)攻方向的準(zhǔn)備。科技股依舊備受青睞，在牛市“下半場”，更加看好新能源和機(jī)器人方向。

“后續(xù)A股預(yù)計(jì)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，重心或逐步震蕩上移，重點(diǎn)仍圍繞政策驅(qū)動(dòng)與業(yè)績主線。”童第軼表示，科技股仍是資金關(guān)注焦點(diǎn)，尤其在國產(chǎn)替代與創(chuàng)新成長邏輯的支撐下，但建議投資者避免追高?？煞甑筒季职雽?dǎo)體、AI（人工智能）、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等硬科技細(xì)分領(lǐng)域。在均衡配置時(shí)，注重公司基本面與估值的匹配度，并保留一定倉位靈活性以應(yīng)對板塊輪動(dòng)。

“短期來看，市場操作難度將會(huì)有所提升?！眲⒂腥A認(rèn)為，大金融板塊多數(shù)個(gè)股的趨勢修復(fù)需要時(shí)間。許多科技權(quán)重股整體位置較高，若要繼續(xù)推升，需要較大的成交量配合。不過，也無需悲觀，預(yù)期指數(shù)維持橫盤震蕩的概率大。大跌時(shí)多看機(jī)會(huì)，大漲時(shí)則要敢于兌現(xiàn)。在板塊方向上，可以在算力、芯片半導(dǎo)體、機(jī)器人、CRO、游戲等板塊尋找低吸的機(jī)會(huì)，對于持續(xù)拉升的板塊則要注意風(fēng)險(xiǎn)。

持倉方面，焦冰建議投資者可以關(guān)注三大主線：一是科技成長中的硬科技自主可控領(lǐng)域，如半導(dǎo)體、機(jī)器人；二是政策受益的服務(wù)消費(fèi)板塊，如家電、文旅；三是防御性資產(chǎn)，如黃金、高股息銀行。展望未來，美聯(lián)儲降息周期的開啟和國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策的深化將為市場提供支撐。然而，投資者也需警惕部分科技股可能出現(xiàn)的估值透支風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目追高。

記者 朱燈花

文字編輯陳偲

版面編輯 佘詩婕