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九洲集團(tuán)(300040)9月8日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司于9月3日至9月5日在上海舉行路演活動(dòng)，國(guó)弘天下資本、西部證券和興全基金等機(jī)構(gòu)投資者參加了此次活動(dòng)。

九洲集團(tuán)專注于智能配電網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)能源領(lǐng)域，是領(lǐng)先的新型電力和能源基礎(chǔ)設(shè)施提供商。目前，九洲集團(tuán)已經(jīng)構(gòu)建起智能配電網(wǎng)、新能源以及綜合能源服務(wù)三大核心業(yè)務(wù)板塊，構(gòu)建了研究、制造和營(yíng)銷三大運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)。

2025年上半年，九洲集團(tuán)實(shí)現(xiàn)扣非口徑下收入和利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.85億元，扣非歸母凈利潤(rùn)4281.5萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)65.6%，盈利改善較為明顯。

據(jù)九洲集團(tuán)介紹，在綜合智慧能源板塊方面，得益于公司對(duì)生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)化改善，疊加上期計(jì)提減值的影響，2025年上半年該業(yè)務(wù)成功扭虧為盈。公司去年同期確認(rèn)了較高的一次性工程搶裝收入（2020年金湖項(xiàng)目工程），而本報(bào)告期沒(méi)有發(fā)生此類非經(jīng)常性收入及利潤(rùn)；新能源業(yè)務(wù)板塊，本期與華電合資的100MW風(fēng)電項(xiàng)目3月并網(wǎng)，裝機(jī)權(quán)益容量有所提升，但受上半年電力市場(chǎng)相關(guān)政策變動(dòng)影響，公司風(fēng)光發(fā)電業(yè)務(wù)毛利略有下降。

“公司本年度累計(jì)收到國(guó)補(bǔ)回款超過(guò)2億元，回款速度明顯加快。目前公司仍有超過(guò)10億元國(guó)補(bǔ)應(yīng)收賬款，風(fēng)光項(xiàng)目均已通過(guò)合規(guī)檢查并進(jìn)入‘雙目錄’（合規(guī)清單和國(guó)補(bǔ)目錄）?！本胖藜瘓F(tuán)表示。

得益于九洲集團(tuán)近兩年來(lái)對(duì)制造業(yè)板塊的持續(xù)投入和市場(chǎng)景氣程度的回升，公司智能配電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊上半年訂單數(shù)量實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)。2025年，公司制造業(yè)板塊訂單目標(biāo)較上年同期增長(zhǎng)超20%。

九洲集團(tuán)認(rèn)為，輸配電行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的產(chǎn)能出清周期，伴隨著“十四五”末期全國(guó)范圍內(nèi)電網(wǎng)投資的回升以及大量清潔能源電站指標(biāo)從項(xiàng)目開(kāi)發(fā)期轉(zhuǎn)入建設(shè)期等因素或?yàn)樾袠I(yè)帶來(lái)新的景氣周期。同時(shí)，新型的用電需求突顯，AI、數(shù)力中心對(duì)電能及電力設(shè)備的需求高速增長(zhǎng)，公司有能力（經(jīng)驗(yàn)技術(shù)積累充分，產(chǎn)能齊備）也有意愿抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)公司電力設(shè)備業(yè)務(wù)的大跨步發(fā)展。

目前，公司智能配電網(wǎng)設(shè)備訂單分布電網(wǎng)訂單占比約1/3，電網(wǎng)外占比約2/3。公司智能配電網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利約20%，凈利率約3%，隨著公司訂單量的增長(zhǎng)和產(chǎn)能利用率的提高，規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)將使公司盈利水平得到改善。

談及公司綜合智慧能源板塊下的新增分散式風(fēng)電+清潔能源供暖項(xiàng)目的預(yù)計(jì)盈利水平時(shí)，九洲集團(tuán)表示，公司正在前期建設(shè)階段的分散式風(fēng)電+清潔能源供熱/供暖項(xiàng)目的預(yù)計(jì)項(xiàng)目收益率較高，項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率可達(dá)10%以上。這主要得益于分散式風(fēng)電在調(diào)峰、限電方面對(duì)比與集中式項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)，黑龍江地區(qū)較高的風(fēng)資源稟賦，以及行業(yè)總包建設(shè)成本的持續(xù)下降。

根據(jù)公司內(nèi)部的行研及初步測(cè)算，預(yù)計(jì)發(fā)電收入占總收入比重超過(guò)90%，剩余部分為供熱/售熱收入。

公司2025年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是智能配電網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)為20%（重新聚焦智能配電網(wǎng)業(yè)務(wù)，瞄準(zhǔn)集團(tuán)型大客戶發(fā)力）；新能源發(fā)電業(yè)務(wù)增長(zhǎng)目標(biāo)為10%（儲(chǔ)備項(xiàng)目陸續(xù)并網(wǎng)）；綜合智慧能源業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)10%（分散式風(fēng)電及生物質(zhì)站電經(jīng)營(yíng)改善）。