券商中國
周樂
2025-09-04 23:17
外資巨頭大舉買入中國資產(chǎn)。
香港交易所最新披露的數(shù)據(jù)顯示，摩根大通、花旗集團、摩根士丹利近日增持了寧德時代、中興通訊、藥明康德等H股。另據(jù)摩根士丹利最新發(fā)布的報告，全球?qū)_基金加大了對中國股票的押注力度，8月有望創(chuàng)下自2月以來單月買入規(guī)模之最。
市場表現(xiàn)方面，港股三大指數(shù)8月延續(xù)漲勢，恒指月累計漲幅為1.23%，月線錄得四連陽。展望后市，機構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，全球流動性環(huán)境趨于改善，港股市場仍具備進一步上行的動力。
外資新動作
8月29日，據(jù)香港交易所披露，多家外資機構(gòu)大舉買入中國資產(chǎn)，具體來看：
摩根大通對寧德時代H股的多頭持倉比例于8月26日從5.98%增至6.06%；對中興通訊H股的多頭持倉比例于8月21日從6.27%增至6.98%；對藥明康德H股的多頭持倉比例于8月21日從5.87%增至6.01%。
花旗集團對中興通訊H股的多頭持倉比例于8月25日從6.71%增至7.17%；對中興通訊H股的多頭持倉比例于8月20日從5.05%增至5.3%；對藥明康德H股的多頭持倉比例于8月20日從4.71%增至5.12%。
摩根士丹利對寧德時代H股的多頭持倉比例于8月21日從4.96%增至6.05%；對贛鋒鋰業(yè)H股的多頭持倉比例于8月26日從4.20%增至6.06%。
從股價表現(xiàn)來看，8月29日，寧德時代、藥明康德A、H股股價均強勢大漲，截至收盤，寧德時代A、H股股價分別大漲10.37%、4.17%；藥明康德A、H股股價分別大漲7.95%、6.52%。
對于寧德時代股價大漲，有分析表示，隨著新車型發(fā)布和銷售旺季到來，2025年國內(nèi)新能源汽車銷量有望保持高增長，帶動電池和材料需求，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化趨勢明確。
國信證券研報指出，鋰電行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)推進，部分細(xì)分環(huán)節(jié)價格自律共識逐步達成，行業(yè)競爭格局有望改善。同時，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程明顯加快，多家企業(yè)已啟動相關(guān)中試線建設(shè)，并計劃在2026年實現(xiàn)量產(chǎn)。
藥明康德股價的漲勢則由利好政策驅(qū)動。國家醫(yī)保局于8月28日正式公布通過2025年醫(yī)保及商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整初步形式審查藥品名單。兩份目錄均以新藥為主，“百萬抗癌藥”CAR-T產(chǎn)品、多個“全球首個且唯一”的產(chǎn)品出現(xiàn)在目錄當(dāng)中。受此影響，龍頭股百濟神州A股股價一度大漲超15%，創(chuàng)出歷史新高，藥明康德、恒瑞醫(yī)藥等公司股價也悉數(shù)創(chuàng)出多年新高。
另有分析認(rèn)為，在海外降息周期開啟后，投融資環(huán)境將顯著改善，全球創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)有望出現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)突破和“大藥”，中美創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)將迎來一輪景氣共振，中國創(chuàng)新藥本輪深度參與全球產(chǎn)業(yè)鏈，將充分受益全球創(chuàng)新周期。
港股持續(xù)走強
8月29日，港股市場整體震蕩走高，截至收盤，恒指漲0.32%，恒生科技指數(shù)漲0.54%。
從月度表現(xiàn)來看，港股三大指數(shù)8月延續(xù)漲勢，恒指累計上漲1.23%，月線錄得四連陽；恒生科技指數(shù)累計上漲4.06%，國企指數(shù)累計上漲0.73%。
資金流向顯示，南向資金8月29日大幅凈買入120.46億港元，扭轉(zhuǎn)了前一交易日凈賣出的態(tài)勢。8月南向資金累計凈買入額達1121億港元，顯示內(nèi)地資金對港股市場的配置需求持續(xù)旺盛。
展望后市，市場人士指出，隨著美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向鴿派，全球流動性環(huán)境有望持續(xù)改善，這將為港股市場提供有力支撐。同時，內(nèi)地經(jīng)濟穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，上市公司業(yè)績修復(fù)進程加快，這些因素都將推動港股市場估值修復(fù)。
中信證券分析認(rèn)為，港股上市制度改革深化將進一步提升市場資產(chǎn)質(zhì)量及流動性水平。該團隊預(yù)計，四季度隨著內(nèi)地穩(wěn)增長政策加碼、AI產(chǎn)業(yè)催化落地以及全球流動性環(huán)境改善，港股有望迎來估值和盈利的“戴維斯雙擊”。
中金公司則指出，雖然港股短期受流動性因素影響表現(xiàn)相對落后，但長期結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢依然顯著。該機構(gòu)認(rèn)為，在流動性和情緒主導(dǎo)的市場環(huán)境下，投資者可關(guān)注海外需求鏈條帶來的配置機會，這一分析為投資者提供了差異化布局思路。
華泰證券指出，往后看，外資依然有繼續(xù)增配中國市場空間：海外流動性易松難緊，不僅因為貨幣政策，還有金融監(jiān)管、發(fā)債久期調(diào)整等，美元流動性可能趨勢偏松；國內(nèi)基本面預(yù)期改善，人民幣匯率仍有升值空間。
廣發(fā)證券研究發(fā)展中心首席策略分析師劉晨明認(rèn)為，支撐港股行情走勢的幾個因素仍在。第一，美聯(lián)儲降息預(yù)期上修，美元仍在走弱，利好港股流動性；第二，優(yōu)質(zhì)的低估以及景氣資產(chǎn)，使得南向配置資金需求仍在；第三，優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市，吸引外資流入。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：王璐璐
校對：劉榕枝
