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2025年以來，險(xiǎn)資增持銀行股的熱情不減。

近日，蘇農(nóng)銀行披露的2025年半年報(bào)顯示，“弘康人壽保險(xiǎn)股份有限公司－自有”新進(jìn)成為該行前十大流通股東之一，持股數(shù)量超1億股，持股比例為4.95%，接近舉牌線。

這是近年險(xiǎn)資大比例增持A股上市農(nóng)商行的又一個(gè)案例，在此之前還是2023年至2024年無錫銀行獲得長(zhǎng)城人壽連續(xù)增持和舉牌。

今年以來，險(xiǎn)資加快對(duì)銀行股的增持和舉牌，且主要集中在港股市場(chǎng)。值得關(guān)注的是，與大行、頭部股份行相比，上市區(qū)域銀行開始頻獲險(xiǎn)資關(guān)注，弘康人壽近期就在港股市場(chǎng)頻繁增持鄭州銀行H股。

又一家上市農(nóng)商行獲得險(xiǎn)資增持

根據(jù)蘇農(nóng)銀行半年報(bào)信息，“弘康人壽保險(xiǎn)股份有限公司－自有”在今年上半年增持1億余股，股份比例已臨近“5%”，次于機(jī)構(gòu)股東亨通集團(tuán)有限公司（持股比例6.81%），江蘇新恒通投資集團(tuán)有限公司（持股比例6.73%）。

^{截圖自：蘇農(nóng)銀行2025年半年度報(bào)告}

截至8月28日收盤，蘇農(nóng)銀行年內(nèi)漲幅為14.32%。

另一家較早為險(xiǎn)資關(guān)注的區(qū)域銀行是無錫銀行，兩者具有相似的節(jié)奏。

長(zhǎng)城人壽曾于2022年12月至2023年底多次增持無錫銀行，持股比例在2023年底達(dá)到了4.95%，接近舉牌線。

根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，商業(yè)銀行股東持股比例在計(jì)劃突破“5%”這一紅線時(shí)，需要“事先”向銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告申請(qǐng)，得到批準(zhǔn)后才可進(jìn)行下一步增持行動(dòng)。

經(jīng)過監(jiān)管核準(zhǔn)，2024年一季度，長(zhǎng)城人壽果然增持無錫銀行，成功舉牌無錫銀行A股，成為是自2015年以來第二家舉牌A股上市銀行的險(xiǎn)資。

2025年一季度，長(zhǎng)城人壽又繼續(xù)增持了無錫銀行430萬(wàn)股，持股比例由2024年底的6.97%上升至2025年一季度末的7.17%。

后續(xù)，弘康人壽是否會(huì)繼續(xù)“舉牌”蘇農(nóng)銀行，有待驗(yàn)證。

從此次被險(xiǎn)資關(guān)注的蘇農(nóng)銀行業(yè)績(jī)看，今年上半年該行營(yíng)收實(shí)現(xiàn)微增，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.80億元，同比增長(zhǎng)0.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.78億元，同比增長(zhǎng)5.23%。

從經(jīng)營(yíng)規(guī)模看，截至今年6月末，蘇農(nóng)銀行資產(chǎn)總額達(dá)到2232.49億元，較年初增長(zhǎng)4.33%；不良貸款率保持0.90%，較年初持平。在貸款投向方面，該行民營(yíng)企業(yè)貸款占公司類貸款比例超九成；制造業(yè)貸款余額386.39億元，占各項(xiàng)貸款比重近三成。

此外，該行2025年中期利潤(rùn)分配方案顯示，擬每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.09元（含稅），將派發(fā)現(xiàn)金紅利約1.82億元，占2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比例為15.42%。

弘康人壽四次舉牌鄭州銀行

今年以來，有7家上市銀行被險(xiǎn)資舉牌，主要集中于港股市場(chǎng)的大行和頭部股份行，如郵儲(chǔ)銀行H股、招商銀行H股等均被多次舉牌。

與其他險(xiǎn)資增持對(duì)象不同，弘康人壽兩次增持對(duì)象主要是區(qū)域銀行，除了前述蘇農(nóng)銀行，弘康人壽還在港股市場(chǎng)連續(xù)增持鄭州銀行，持股比例已超過20%。

港交所披露易信息顯示，8月15日，弘康人壽以每股1.43港元增持鄭州銀行H股650萬(wàn)股，增持后的持股比例占據(jù)該行H股的20.10%，觸發(fā)舉牌線。

這是弘康人壽兩個(gè)月內(nèi)第四次舉牌鄭州銀行。

此前，弘康人壽曾于6月27日、7月25日、8月8日，連續(xù)舉牌鄭州銀行H股，所持該行H股數(shù)量占其H股總數(shù)分別突破5%、10%、15%。

截至8月27日收盤，鄭州銀行H股在2025年錄得了35.54%的漲幅。

此外，除了前述蘇農(nóng)銀行、無錫銀行、鄭州銀行之外，另外一家獲得險(xiǎn)資關(guān)注的區(qū)域銀行為杭州銀行。

2025年1月下旬，新華人壽因受讓澳洲聯(lián)邦銀行所持有杭州銀行股份，疊加自身所持有的杭州銀行普通股及可轉(zhuǎn)換債券，綜合持股比例突破5%，從而舉牌杭州銀行。

險(xiǎn)資追逐銀行股熱情不減

一年多以來，銀行股成為資本市場(chǎng)吸金的熱門板塊，尤其是險(xiǎn)資對(duì)銀行股的配置需求大增。

天風(fēng)證券研報(bào)分析，一方面，低利率和“資產(chǎn)荒”背景下，銀行高股息、類固收的優(yōu)勢(shì)凸顯。截至8月26日，板塊股息率仍有3.69%，結(jié)合其分紅穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的特性，投資吸引力依然較強(qiáng)。另一方面，在“高股息”投資策略相對(duì)應(yīng)板塊中，銀行板塊優(yōu)勢(shì)尤為突出。截止2025/8/26，銀行股估值偏低，明顯低于煤炭、石油石化等高股息板塊。

過去半年多的時(shí)間，以平安系為代表的險(xiǎn)資在港股連續(xù)“掃貨”，加速攬進(jìn)中資銀行籌碼，舉牌中資銀行H股十余次，是自2015年、2020年之后的第三次舉牌潮。

券商中國(guó)記者根據(jù)港交所披露易信息梳理，截至目前，平安人壽今年已12次增持招商銀行、10次增持農(nóng)業(yè)銀行，11次增持郵儲(chǔ)銀行、兩次增持工商銀行，當(dāng)前所持上述四家銀行H股股份比例16.10%、14.08%、15.05%、17.11%。

而對(duì)于險(xiǎn)資對(duì)銀行股的追逐，近日國(guó)務(wù)院參事、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任尹中立撰文分析認(rèn)為，銀行股上漲的真正原因是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施。

尹中立表示，根據(jù)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，當(dāng)保險(xiǎn)資金買入銀行股達(dá)到一定的條件（持股超過一定比例標(biāo)準(zhǔn)）后可以按照權(quán)益法核算，如果買入的銀行股價(jià)格小于銀行的每股凈資產(chǎn)，其差價(jià)部分可以計(jì)入當(dāng)年的利潤(rùn)。2023年至2024年我國(guó)銀行股的價(jià)格普遍低于凈資產(chǎn)，有些銀行股的價(jià)格不足凈資產(chǎn)的一半，意味著保險(xiǎn)資金買入銀行股可以獲得100%的賬面盈利。

排版：王璐璐

校對(duì)：王朝全