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上個(gè)月，瑞士對(duì)美國(guó)的黃金出口激增，達(dá)到了自3月以來(lái)的最高水平。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月21日，瑞士海關(guān)與邊境安全聯(lián)邦辦公室發(fā)布最新貿(mào)易數(shù)據(jù)，顯示7月瑞士總共出口了129噸黃金，同比增長(zhǎng)了超過(guò)50%。其中向美國(guó)的黃金運(yùn)輸量躍升至近51噸，比前一個(gè)月增加了169倍，前一個(gè)月的出口量不足0.3噸，7月出口額為44億瑞士法郎。

再次激增

瑞士海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，瑞士共出口黃金近1040噸，其中向美國(guó)出口518噸，占比近50%。去年同期，對(duì)美黃金出口量只有13.8噸，2024年全年的對(duì)美黃金出口量也僅為107噸。今年，瑞士對(duì)美國(guó)的黃金出口峰值出現(xiàn)在一月，單月即向美國(guó)出口了近193噸黃金。隨后，這一出口量逐漸回落，到5月下降至1.8噸，到6月的出口量?jī)H有288千克。

從價(jià)值看，前7個(gè)月，瑞士向美國(guó)出口的黃金價(jià)值429.4億瑞士法郎。據(jù)瑞士海關(guān)統(tǒng)計(jì)，除去黃金外，今年前7個(gè)月，瑞士對(duì)美出口貨物價(jià)值356.5億瑞士法郎，自美進(jìn)口額為81.7億瑞士法郎，貿(mào)易順差為274.8億瑞士法郎。

世界黃金協(xié)會(huì)近日發(fā)布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，在高金價(jià)環(huán)境下，二季度全球黃金需求總量（包含場(chǎng)外交易）達(dá)1249噸，同比增長(zhǎng)3%。強(qiáng)勁的黃金投資流入成為推動(dòng)該季度需求增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

瑞士是全球最大的黃金精煉和貿(mào)易中心。據(jù)世界自然基金會(huì)（WWF）數(shù)據(jù)，瑞士每年精煉全球50%~70%的黃金。維爾德此前接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，自上世紀(jì)60年代末瑞士接替?zhèn)惗爻蔀橹饕珶捴行囊詠?lái)，瑞士在貴金屬精煉和交易領(lǐng)域都建立了堅(jiān)實(shí)的聲譽(yù)。例如，瑞士是唯一擁有專(zhuān)門(mén)《貴金屬法》的國(guó)家，自1931年以來(lái)，瑞士的行業(yè)在精煉和加工過(guò)程中必須遵循嚴(yán)格的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)至今依然有效。

“當(dāng)客戶(hù)把貴金屬帶到瑞士時(shí)，他們清楚地知道自己帶來(lái)了多少貴金屬，并可以放心地很快收到等量的貴金屬。我們不確定其他國(guó)家的精煉廠能否做到這一點(diǎn)?！本S爾德說(shuō)。

“黃金關(guān)稅”擔(dān)憂

顯然，黃金行業(yè)對(duì)瑞士與美國(guó)貿(mào)易平衡具有重大影響。此前，特朗普決定對(duì)瑞士進(jìn)口商品征收39%的關(guān)稅，但黃金等貴金屬是否會(huì)成為征稅目標(biāo)并未被厘清。8月8日，美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）7月底簽發(fā)的一份裁定函被媒體曝光，稱(chēng)1公斤和100盎司的金條應(yīng)被征收關(guān)稅。盡管特朗普于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月11日在社交媒體發(fā)文澄清，進(jìn)口黃金將不會(huì)被征收關(guān)稅，但這一消息仍然引發(fā)市場(chǎng)恐慌與黃金下跌。

瑞士貴金屬制造商與貿(mào)易商協(xié)會(huì)（（ASFCMP）會(huì)長(zhǎng)維爾德（Christoph Wild）認(rèn)為，若對(duì)黃金征收關(guān)稅對(duì)瑞士黃金與美國(guó)貿(mào)易是“又一次打擊”。黃金關(guān)稅將使?jié)M足對(duì)黃金的需求變得困難。

瑞士國(guó)家銀行（SNB）高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家維赫特（Laurence Wicht）認(rèn)為，分析瑞士和美國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系時(shí)，不應(yīng)將對(duì)美出口的黃金納入考慮。

“全球黃金需求的避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)扭曲了瑞士外部部門(mén)的關(guān)鍵指標(biāo)?！虼耍牲S金驅(qū)動(dòng)的瑞士外部部門(mén)指標(biāo)變化需要謹(jǐn)慎解讀，因?yàn)檫@些變化反映的是全球因素——而非瑞士經(jīng)濟(jì)基本面的變化?！彼Q(chēng)，“對(duì)比官方數(shù)據(jù)和平滑數(shù)據(jù)表明，貿(mào)易平衡的突然變動(dòng)應(yīng)仔細(xì)審查。有時(shí)，這些變動(dòng)反映了黃金貿(mào)易平衡的特定變化，這些變化源于獨(dú)立的金融動(dòng)機(jī)，而非經(jīng)濟(jì)基本聯(lián)系或政策的變化?！?/p>

SNB認(rèn)為，精煉商僅從加工黃金中賺取少量費(fèi)用，出口的大部分價(jià)值來(lái)自黃金本身，而非瑞士的勞動(dòng)力或生產(chǎn)。盡管瑞士對(duì)美國(guó)的黃金貿(mào)易在今年第一季度價(jià)值超過(guò)360億美元，但該行業(yè)每年的利潤(rùn)僅為幾億美元。

凱投宏觀（Capital Economics）歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家普雷特約翰（Adrian Prettejohn）在一份報(bào)告中也表示：“雖然黃金出口因?yàn)榻衲昙ぴ龆痍P(guān)注，但從歷史上看，瑞士一直與美國(guó)在黃金上存在貿(mào)易逆差，因此黃金并不是瑞士與美國(guó)結(jié)構(gòu)性貿(mào)易順差的關(guān)鍵貢獻(xiàn)者?！?/p>

瑞士洛桑國(guó)際管理學(xué)院地緣政治與戰(zhàn)略教授伊文內(nèi)特（Simon J. Evenett）也認(rèn)為，“黃金是特殊的”，因?yàn)樗安⒉皇窃谌鹗恐圃斓?。‘加工’是更?zhǔn)確的說(shuō)法?！?/p>