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創(chuàng)新藥巨頭，釋放積極信號(hào)！

7月29日晚間，藥明康德公告，擬將回購(gòu)股份價(jià)格上限由不超過(guò)90.72元/股（含）調(diào)整為不超過(guò)114.15元/股（含）。截至當(dāng)天收盤時(shí)，藥明康德股價(jià)上漲7.72%報(bào)98.69元/股，總市值超過(guò)2800億元。

分析人士指出，二級(jí)市場(chǎng)上，近期A股創(chuàng)新藥板塊持續(xù)上漲，“龍頭股”藥明康德上調(diào)回購(gòu)價(jià)格上限，表明公司對(duì)其自身價(jià)值的高度認(rèn)可，同時(shí)也向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)。

有券商表示，創(chuàng)新藥板塊景氣度仍可持續(xù)，“創(chuàng)新+國(guó)際化”創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不變，始終是醫(yī)藥板塊的核心方向。

上調(diào)

藥明康德7月29日晚間公告稱，鑒于近期公司股票價(jià)格持續(xù)上漲，基于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，同時(shí)為了保障回購(gòu)股份方案的順利實(shí)施，公司擬將2025年第一次以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)A股股份的回購(gòu)股份價(jià)格上限，由不超過(guò)90.72元/股（含）調(diào)整為不超過(guò)114.15元/股（含），本次回購(gòu)方案的其他內(nèi)容不變。

今年4月底，在2024年年度股東大會(huì)上，藥明康德通過(guò)了《關(guān)于2025年以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司A股股份的議案》，同意公司以回購(gòu)資金總額為10億元的自有資金和自籌資金，以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，用于注銷并減少公司注冊(cè)資本，回購(gòu)期限自股東大會(huì)批準(zhǔn)方案之日起不超過(guò)12個(gè)月。

截至7月28日，公司在本次回購(gòu)方案下已累計(jì)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)A股股份651萬(wàn)股，占公司總股本的0.23%，回購(gòu)最高價(jià)格為90.70元/股，回購(gòu)最低價(jià)格65.53元/股，回購(gòu)價(jià)格均價(jià)76.34元/股，使用資金總額4.97億元（不含交易費(fèi)用）。

藥明康德表示，此次調(diào)整回購(gòu)股份價(jià)格上限，是結(jié)合資本市場(chǎng)變化和公司實(shí)際情況所進(jìn)行的調(diào)整，有利于保障公司回購(gòu)股份事項(xiàng)的順利實(shí)施，不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況、研發(fā)和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響。

另外，7月28日晚間，藥明康德披露了2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207.99億元，同比增長(zhǎng)20.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)85.61億元，同比增長(zhǎng)101.92%。公司同時(shí)發(fā)布2025年中期利潤(rùn)分配方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5元（含稅）。

藥明康德透露，截至2025年6月末，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單566.9億元，同比增長(zhǎng)37.2%。公司預(yù)計(jì)2025年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，增速?gòu)?0%—15%上調(diào)至13%—17%。公司預(yù)計(jì)全年整體收入從415億—430億元上調(diào)至425億—435億元。

值得關(guān)注的是，藥明康德的上述業(yè)績(jī)，超過(guò)大部分券商的預(yù)期。業(yè)績(jī)披露后，多家券商上調(diào)了藥明康德的營(yíng)收及凈利預(yù)測(cè)，同時(shí)上調(diào)了該公司的目標(biāo)價(jià)。其中，中金公司將藥明康德A股目標(biāo)價(jià)上調(diào)45.9%至115元/股，華泰證券將藥明康德A股目標(biāo)價(jià)由93.30元/股上調(diào)至127.55元/股。

創(chuàng)新藥板塊集體爆發(fā)

7月29日，受藥明康德上述超預(yù)期業(yè)績(jī)的帶動(dòng)，A股創(chuàng)新藥板塊大幅上漲。截至收盤，創(chuàng)新藥板塊整體漲幅接近3%，藥明康德大漲近8%，泰格醫(yī)藥漲近9%，眾生藥業(yè)、九洲藥業(yè)、辰欣藥業(yè)、亞太藥業(yè)、睿智醫(yī)藥等近20只相關(guān)概念股漲?；驖q超10%。

自7月初以來(lái)，藥明康德、康弘藥業(yè)、成都先導(dǎo)、博騰股份等漲幅均超過(guò)40%，辰欣藥業(yè)、美迪西漲超80%，前沿生物漲超120%，廣生堂漲超150%。

從消息面來(lái)看，近期國(guó)家醫(yī)保局等部門多次表態(tài)反內(nèi)卷、支持創(chuàng)新。在7月24日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家醫(yī)療保障局副局長(zhǎng)施子海明確表示，第十一批集采將研究?jī)?yōu)化具體規(guī)則，不再簡(jiǎn)單地以最低報(bào)價(jià)作為參考。同時(shí)，對(duì)于報(bào)價(jià)最低的中選企業(yè)，要公開(kāi)說(shuō)明報(bào)價(jià)的合理性，并承諾不低于成本報(bào)價(jià)。

此外，國(guó)家醫(yī)保局近期多次召開(kāi)醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會(huì)，邀請(qǐng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)藥類投資公司等介紹醫(yī)藥領(lǐng)域新技術(shù)新產(chǎn)品等相關(guān)情況，并提出意見(jiàn)建議等。其中，在第四場(chǎng)座談會(huì)上，國(guó)家醫(yī)保局醫(yī)藥管理司負(fù)責(zé)人提出將充分發(fā)揮醫(yī)保數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢(shì)支持創(chuàng)新藥研發(fā)立項(xiàng)，支持臨床真療效、患者真獲益的“真創(chuàng)新”，鼓勵(lì)醫(yī)藥企業(yè)拓展創(chuàng)新寬度和深度，避免行業(yè)過(guò)度內(nèi)卷，實(shí)現(xiàn)差異化創(chuàng)新。

國(guó)泰海通證券認(rèn)為，相關(guān)部門正在持續(xù)加大對(duì)創(chuàng)新藥械的支持，相關(guān)企業(yè)有望受益。中信建投表示，中國(guó)諸多創(chuàng)新藥資產(chǎn)近年來(lái)逐步進(jìn)入全球視野，臨床數(shù)據(jù)在各類學(xué)術(shù)會(huì)議上占據(jù)越發(fā)重要的地位，BD授權(quán)金額及數(shù)量持續(xù)攀升，全球影響力持續(xù)擴(kuò)大。伴隨著臨床數(shù)據(jù)的驅(qū)動(dòng)以及持續(xù)強(qiáng)化的BD預(yù)期的催化，創(chuàng)新藥板塊在今年上半年迎來(lái)一輪估值的修復(fù)，越來(lái)越多中國(guó)資產(chǎn)的全球價(jià)值開(kāi)始獲得認(rèn)同。

光大證券表示，醫(yī)保政策的精準(zhǔn)調(diào)控正在重塑醫(yī)藥行業(yè)生態(tài)：集采“反內(nèi)卷”，清除低質(zhì)產(chǎn)能，引導(dǎo)藥品采購(gòu)質(zhì)優(yōu)價(jià)宜；醫(yī)保資源持續(xù)支持高水平、真創(chuàng)新的藥械企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注兩類標(biāo)的：一是過(guò)往被集采降價(jià)過(guò)度壓制的優(yōu)秀仿制藥械龍頭企業(yè)；二是研發(fā)管線豐富、具備商業(yè)化實(shí)力的真創(chuàng)新藥械企業(yè)。

排版：汪云鵬

校對(duì)：陶謙