國際金融報
馬云飛
2025-07-27 16:00
美國與歐盟的關稅談判進入關鍵時刻。
歐盟委員會主席馮德萊恩將于周日（7月27日）與美國總統(tǒng)特朗普會面討論貿(mào)易問題，雙方有望就一項貿(mào)易協(xié)議達成框架性協(xié)議。據(jù)最新消息，美歐官員均表示謹慎樂觀，雙方談判團隊圍繞歐盟鋼鐵、汽車和制藥產(chǎn)品的關稅最終水平展開激烈爭論，談判一直持續(xù)到26日深夜。
在美國關稅政策的影響下，多家歐洲企業(yè)業(yè)績遭遇爆雷。德國運動服裝巨頭彪馬在財報中警告稱，因銷售疲軟以及受美國關稅影響，預計今年將出現(xiàn)虧損。受此影響，其股價周五（7月25日）盤中一度暴跌超19%。另外，歐洲汽車巨頭大眾汽車集團也表示，2025年上半年，關稅給公司造成13億歐元（約合人民幣110億元）的損失。
突然爆雷
當?shù)貢r間7月25日，歐洲股市開盤后，彪馬（Puma）股價大幅跳水，盤中一度暴跌超19%，股價創(chuàng)4月份以來新低，截至當日收盤，跌幅仍達15.96%，報20.7歐元。
從消息面來看，彪馬股價暴跌的主要原因是其財報爆雷，且大幅下調(diào)2025年全年業(yè)績指引。
據(jù)彪馬官網(wǎng)發(fā)布的第二季度初步的業(yè)績報告，二季度，經(jīng)匯率調(diào)整后的銷售額為19.4億歐元（約合人民幣163億元），不及分析師預期，其中北美地區(qū)銷售額下降9.1%，歐洲地區(qū)下降3.9%。
彪馬警告稱，預計今年將出現(xiàn)虧損，因銷售疲軟以及受美國關稅影響，毛利潤將遭受沖擊，該公司大幅下調(diào)了財務預期。
彪馬最新預計公司全年銷售額將出現(xiàn)“低雙位數(shù)百分比”（大約 10%—13%）的降幅。與此相比，公司上一季度時預期的是增長“低至中個位數(shù)”（約3%—6%）。
彪馬還預計全年息稅前利潤（EBIT）將出現(xiàn)虧損，先前公司預計能盈利4.45億歐元—5.25億歐元——這一預測并未計入美國加征關稅帶來的影響。
該公司在聲明中指出：“在持續(xù)的地緣政治和宏觀經(jīng)濟不確定性背景下，預計行業(yè)層面與公司層面的多重挑戰(zhàn)將在2025年持續(xù)對業(yè)績造成顯著沖擊?！?/p>
彪馬進一步表示，主要因素包括品牌勢能低迷、渠道結(jié)構(gòu)及質(zhì)量的變化、美方加征關稅的影響，以及較高的庫存水平。
盡管采取了供應鏈優(yōu)化和價格調(diào)整等緩解措施，彪馬預計，關稅將在2025年對毛利潤造成約8000萬歐元（約合人民幣6.7億元）的負面影響。
彪馬新上任的首席執(zhí)行官亞瑟·赫爾德（Arthur Hoeld）在財報電話會上承認公司存在內(nèi)部問題，并表示，需要從產(chǎn)品層面入手，對品牌進行全面重塑。
在一系列利空消息的沖擊下，2025年年初至今，彪馬股價已累計暴跌超53%。
彪馬曾在3月宣布裁員，并警告稱美國消費者需求存在不確定性。該公司表示，行業(yè)整體面臨的挑戰(zhàn)以及公司自身特有的問題將繼續(xù)對其業(yè)績產(chǎn)生重大影響。
今年5月，彪馬曾表示預期行業(yè)內(nèi)普遍將因關稅而提價，但指出主導提價的將是那些在美國市場占據(jù)更強主導地位的品牌。
彪馬首席財務官Markus Neubrand當時表示：“我們不希望成為在美國市場率先漲價的公司。行業(yè)里還有其他企業(yè)，在美國市場的相關性要比我們高得多?！?/p>
談判的變數(shù)
據(jù)央視新聞消息，當?shù)貢r間7月25日，特朗普從華盛頓動身前往蘇格蘭。借此番歐洲行，特朗普計劃27日與歐盟委員會主席馮德萊恩在蘇格蘭舉行會談。雙方官員均對美歐貿(mào)易協(xié)議表示謹慎樂觀，認為有可能達成一項框架性協(xié)議。
特朗普在抵達英國時告訴記者，他將訪問自己在蘇格蘭的兩個高爾夫產(chǎn)業(yè)，還將會見英國首相斯塔默、蘇格蘭首席部長約翰·斯溫尼，以及馮德萊恩。
馮德萊恩26日已啟程前往蘇格蘭，目前已抵達格拉斯哥，為與特朗普會晤做準備。盡管美國商務部長盧特尼克與美國貿(mào)易代表賈米森·格里爾仍在華盛頓，但預計他們將于當?shù)貢r間27日早上抵達蘇格蘭。
歐盟談判代表希望此次會談能夠敲定一項貿(mào)易協(xié)議，以避免美國對歐洲商品加征30%的關稅。美歐官員均表示謹慎樂觀，認為有可能達成一項框架性貿(mào)易協(xié)議。
白宮表示，特朗普將于當?shù)貢r間27日下午3時30分與馮德萊恩會面。
據(jù)悉，在兩人會晤前，盧特尼克與歐盟高級官員之間的談判一直持續(xù)到26日深夜，雙方圍繞歐盟鋼鐵、汽車和制藥產(chǎn)品的關稅最終水平展開激烈爭論。
一些了解談判過程的消息人士稱，談判過程一度相當激烈。
當?shù)貢r間周五稍早，特朗普在前往蘇格蘭前表示，與歐盟達成協(xié)議的可能性為“五五開，甚至更低”，強調(diào)任何協(xié)議都需要歐盟“降低關稅”。
特朗普周五晚些時候抵達蘇格蘭時表示，談判中存在大約20個不同的“癥結(jié)”，但他拒絕透露具體是什么。
相比特朗普的表態(tài)，歐盟外交官對于和美國接近達成貿(mào)易協(xié)議持樂觀態(tài)度。歐盟官員和外交官此前表示，歐盟與美國可能于周末達成貿(mào)易協(xié)議。
歐盟方面樂觀預計可以達成15%的基準稅率，并爭取該稅率也適用于目前面臨行業(yè)特定關稅的汽車等類別，還希望為部分鋼鐵和鋁產(chǎn)品設定較低關稅的配額。歐盟也可能獲得一些有限的豁免，涵蓋航空、部分醫(yī)療設備和仿制藥、幾類烈酒及制造設備等領域。
責編：王璐璐
排版：劉珺宇
校對：李凌鋒
