券商中國
許孝如
2025-07-27 10:35
周末，兩則利好消息刷屏！
7月26日，話題#全球資管巨頭“抄底”中國房地產#沖上百度熱搜，引發(fā)大量關注。據悉，全球資管巨頭施羅德資本旗下房地產投資部門，近日與浙江企業(yè)西子國際聯(lián)合發(fā)起總規(guī)模約30億元的私募房地產股權投資基金，聚焦長三角核心城市的寫字樓、消費基礎設施投資機會。有業(yè)內人士指出，外資巨頭宣布加倉中國不動產，信號意義明顯。
同日，據央視新聞報道，中國二季度經濟數(shù)據公布后，陸續(xù)有十多家外資金融機構或者國際投行上調了對中國經濟增長的預測，其中不少在半年內進行了連續(xù)調升。政策的持續(xù)發(fā)力，是吸引外資上調預期的關鍵因素。
二級市場上，近期A股市場持續(xù)上漲，7月25日小幅調整。有研究機構指出，短期市場仍將以震蕩上行為主。“反內卷”政策強度不斷升級，有望成為持續(xù)投資主線。
來看詳細報道！
外資機構看好中國經濟
近日，摩根士丹利在其年中展望報告中，將2025年中國經濟增速預期上調0.3個百分點，對明后兩年的經濟增速預期也分別上調0.2個百分點；高盛也上調了今年二季度和下半年的中國環(huán)比GDP增速預測，并將2025年全年GDP增速預測上調0.6個百分點。
此外，野村將中國2025年GDP增速預測上調0.5個百分點，摩根大通上調了0.7個百分點，大華銀行上調0.3個百分點。
據央視新聞7月26日報道，中國二季度經濟數(shù)據公布后，陸續(xù)有十多家外資金融機構或者國際投行上調了對中國經濟增長的預測。
摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，從去年9月以來，政策一以貫之，以支持消費內需、提振金融市場信心為重心，今年上半年有消費品的刺激，有對地方債的置換，又把“反內卷”改善競爭環(huán)境上升到新高度，這些都反映了政策的前瞻性效果。
多家外資機構專家表示，在中美“關稅博弈”的復雜背景下，中國制造業(yè)憑借全產業(yè)鏈的競爭力、技術升級的突破以及消費市場的活力，展現(xiàn)出強大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
大華銀行集團環(huán)球經濟與市場研究部研究主管全德健表示，制造業(yè)始終是中國經濟的亮點。作為全球制造業(yè)中心，中國的核心競爭力在于構建了覆蓋全產業(yè)鏈的完整工業(yè)體系，這不僅為國內市場提供了堅實的支撐，更依托成本與質量的雙重優(yōu)勢服務全球市場。
國內制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展的加速推進，新產業(yè)、新技術展現(xiàn)出強勁發(fā)展勢頭，也成為外資研報中高度關注并著重強調的內容。
安聯(lián)投資亞太區(qū)高級經濟學家湯繼成表示，中國正顯著提升制造業(yè)附加值，重點聚焦于高科技和綠色產品領域，比如半導體、人工智能、電動汽車、鋰電池、機器人等。中國在推動全球技術進步、向全球市場推出高質量新產品方面取得了巨大成功。
摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強說道：“我剛從歐洲之行回來，在當?shù)氐木W約車、出租車越來越多是中國的新能源汽車，這就反映了我們在高端制造智能駕駛領域不斷開拓進取，取得了先發(fā)規(guī)模優(yōu)勢?！?/p>
巨頭“抄底”中國房地產
近日，全球資產管理巨頭施羅德資本旗下房地產投資部門與浙江企業(yè)西子國際達成戰(zhàn)略合作，共同組建股權投資平臺，并宣布聯(lián)合發(fā)起總規(guī)模約30億元人民幣的私募房地產股權投資基金計劃。
雙方此次合作，將專注于長三角核心城市（如上海、杭州、南京等地）優(yōu)質寫字樓，以及消費類基礎設施（如老舊商場、物流倉儲升級、新型社區(qū)商業(yè)等）投資機會。
據中國房地產報報道，伺機抄底中國房產的外資，不止施羅德資本。就在今年6月，美國知名商業(yè)地產集團漢斯集團旗下的漢斯（上海）私募基金，順利完成備案；此外，淡馬錫旗下淡明（上海）私募基金、安耐德資本旗下安耐德私募基金管理（北京）等，均完成備案；再早幾個月，美國范達集團旗下范達私募基金管理（上海）已完成登記。越來越多外資機構在中國設立私募基金管理公司，表明外資對中國市場的興趣和投資意愿不斷增強，加速了在中國市場的布局。
報道稱，資本“大鱷”已備好資金潛伏，待優(yōu)質不動產價格“底部”到來，抄底、并購和交易大戲將會上演。
國聯(lián)民生證券指出，目前房地產板塊估值仍處于歷史底部區(qū)間，政策持續(xù)發(fā)力鞏固市場企穩(wěn)態(tài)勢，中央及地方通過收儲、城中村改造等措施提振行業(yè)預期。2025年上半年，核心城市土地市場回暖跡象初顯，改善型需求韌性較強，為頭部房企創(chuàng)造估值修復空間。建議關注在核心城市核心區(qū)域有持續(xù)拿地能力，產品品質高、服務好的頭部央國企和改善型房企。
中銀國際證券預計，下半年各地方政府將全力推動已出臺政策落地見效，更大力度推動房地產市場止跌回穩(wěn)，例如舊改房票安置力度、城市更新相關金融支持政策、進一步落實專項債收儲等。華源證券表示，今年以來，中央層面高頻提及建設好房子和高品質住房，在政策導向和供需結構變化的契機之下，高品質住宅或將迎來發(fā)展浪潮，維持房地產“看好”評級。
機構：短期市場以震蕩上行為主
二級市場上，近期A股持續(xù)反彈，7月25日市場沖高遇阻，小幅震蕩整理。截至當日收盤，滬指下跌0.33%報3593.66點，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.22%、0.23%。本周，滬指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.67%、2.33%、2.76%。
中原證券表示，當前滬指與創(chuàng)業(yè)板指的平均市盈率處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。中國經濟延續(xù)溫和復蘇態(tài)勢，消費與投資成為核心驅動力。長期資金入市步伐加快，ETF規(guī)模穩(wěn)步增長，保險資金持續(xù)流入，形成顯著的托底力量。美聯(lián)儲6月議息會議維持利率不變，但降息路徑仍存不確定性，若釋放明確降息信號將顯著提振全球風險偏好。配置上，建議關注中報業(yè)績高增長，以及科技成長等雙線策略，同時繼續(xù)關注高股息銀行、公用事業(yè)及戰(zhàn)略新興產業(yè)。
上述券商預計，短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。短線建議關注半導體、文化傳媒、軟件開發(fā)以及互聯(lián)網服務等行業(yè)的投資機會。
中信證券指出，“反內卷”政策強度不斷升級，有望成為持續(xù)投資主線。長期看，反內卷需要全國統(tǒng)一大市場建設，優(yōu)化績效考核機制，讓中國企業(yè)實現(xiàn)高質量產能出海。短期看，當前落地政策尚未全面出臺，整體仍處于交易預期階段，持倉相對出清的低位周期制造品種有望成為交易主線。
平安證券表示，保險資金正在逐漸成為A股重要的邊際增量資金之一。動態(tài)視角下，A股上市四家大型險企從2025年起每年投資A股的增量資金約3477億元—6598億元。往后看，高股息藍籌將持續(xù)受益于險資增量資金配置邏輯，紅利策略仍具備逢低布局的配置價值。結構上，關注紅利資產行業(yè)間的再平衡，以及港股紅利洼地的配置機會。
責編：王璐璐
排版：劉珺宇
校對：祝甜婷
