期貨日報
鄭泉
2025-07-26 08:28
25日，三大股指維持窄幅震蕩走勢，科創(chuàng)50指數(shù)逆市大漲；港股弱勢下探，兩大股指均跌超1%，南向資金大幅流入，凈買入超200億港元。
具體來看，三大股指盤中小幅下探，滬指失守3600點，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均走低。截至收盤，滬指跌0.33%報3593.66點，深證成指跌0.22%報11168.14點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.23%報2340.06點，科創(chuàng)50指數(shù)漲2.07%，滬深北三市合計成交18185億元，較此前一日減少約580億元。
市場現(xiàn)明顯分化，近日強勢股大幅下挫，深水規(guī)院20%跌停，鐵建重工跌近15%，中國能建逼近跌停；AI應用概念逆市活躍，因賽集團、大恒科技、競業(yè)達等漲停；半導體板塊午后走高，市值超2800億的寒武紀大漲超12%，賽微微電、翱捷科技均漲超10%；光刻機概念崛起，張江高科漲停，茂萊光學漲超11%。
港股方面，截至收盤，華虹半導體漲超9%，中芯國際漲近5%；快手、嗶哩嗶哩跌超4%。
半導體板塊拉升
半導體板塊午后強勢拉升，截至收盤，芯導科技漲超13%，賽微微電、寒武紀、翱捷科技等漲超10%，恒玄科技漲近8%。
機構表示，AI大模型的破圈及AI智能眼鏡、AI手機等設備市占率的提升，帶動端側AI算力的需求上行，驅動高性能以太網(wǎng)交換機、先進存儲產(chǎn)品、GPU及邊緣計算/端側算力芯片等多種半導體硬件的市場需求穩(wěn)步增長。傳統(tǒng)消費電子領域，智能手機、PC及IOT板塊弱復蘇態(tài)勢延續(xù)，疊加國產(chǎn)化替代仍為大勢所趨，具有自主可控能力的半導體企業(yè)有望持續(xù)收益。
天風證券表示，2025年，全球半導體增長延續(xù)樂觀增長走勢，2025年AI驅動下游增長。同時，政策對供應鏈中斷與重構風險持續(xù)升級，國產(chǎn)替代持續(xù)推進。二季度各環(huán)節(jié)公司業(yè)績預告亮眼，展望三季度半導體旺季期，建議關注設計板塊存儲、代工SoC、ASIC、CIS業(yè)績彈性，設備材料算力芯片國產(chǎn)替代。
AI應用概念活躍
AI應用概念盤中走高，截至收盤，因賽集團20%漲停，云從科技漲超11%，中電鑫龍、大恒科技、競業(yè)達漲停，海天瑞聲漲超8%。
消息面上，近兩年，伴隨大模型快速發(fā)展，政策持續(xù)加大支持。各省市從算力補貼層面的支持已有初步成效，如北京市對符合要求的企業(yè)可給予每年不超過200萬元算力補貼，上海市發(fā)放AI算力券用于支持智能算力且用于核心算法創(chuàng)新、模型研發(fā)的企業(yè)，杭州市對符合要求的企業(yè)給予不超過算力合同費用30%或20%的補貼等。
中信證券表示，參考此前政策給予的算力補貼及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)補貼支持，預計政策后續(xù)亦有望加大對AI應用層面的資金支持，形式包括但不限于tokens調用、合格項目申報、企業(yè)采購Agent應用等方式的支持，但具體力度金額等仍有待進一步觀察。預計政策持續(xù)落實支持下，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望進一步發(fā)展繁榮。多重力量共振下，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)加速，迎來新一輪投資機遇。
校對：彭其華
