證券時報網
李映泉
2025-07-23 15:13
美國總統(tǒng)特朗普與美聯(lián)儲主席鮑威爾之間的矛盾愈發(fā)激烈。據(jù)央視新聞報道，特朗普正考慮在鮑威爾明年離任前為美聯(lián)儲任命一位“影子主席”，向美聯(lián)儲施壓，迫使其降息。
野村全球宏觀研究主管及全球市場研究部聯(lián)席主管蘇博文（Rob Subbaraman）近日在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，特朗普說聯(lián)邦基金利率應該降低300個基點，他威脅要任命一位影子主席，他隨時都可能這么做。
特朗普多次表示，由于通脹率低，美聯(lián)儲需要降息。蘇博文預計，未來3個月內，如果美國通脹率上升，特朗普就很難對鮑威爾發(fā)難了，特朗普可能任命一位影子美聯(lián)儲主席，即使影子主席現(xiàn)在不是主席，他/她也可以說，“通脹上升了，但這只是一次性的，明年會大幅降息。”市場也會考慮未來主席的觀點，這會使鮑威爾和聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的工作變得更加困難。
蘇博文分析稱，美國政府的任期只有四年，因此有短期動機，試圖在這段時間內盡可能多地做事，這可能會引發(fā)通貨膨脹。人們希望美聯(lián)儲獨立于政府，并更加注重長期發(fā)展，避免短期內刺激經濟增長，否則會導致永久性的通貨膨脹問題。
雖然特朗普對美聯(lián)儲，尤其對美聯(lián)儲主席鮑威爾持非常負面的態(tài)度，但蘇博文認為，特朗普很難影響美聯(lián)儲的政策，美聯(lián)儲有很多保障措施和強大的制度基礎，美國政府很難真正控制貨幣政策。
一方面，無論特朗普選擇誰，都必須得到參議院的批準。另一方面，貨幣政策并非僅由美聯(lián)儲主席決定，聯(lián)邦公開市場委員會有19名成員，12名有投票權。即使特朗普任命了一個能按他意愿行事的美聯(lián)儲主席，也不清楚這是否足以影響整個聯(lián)邦公開市場委員會。
未來也有一些風險，蘇博文警告稱，明年鮑威爾卸任后，美聯(lián)儲可能會迎來一位與特朗普立場更一致的新主席。雖然美聯(lián)儲失去獨立性并非基本預期，但風險已經升至幾十年來的高點。如果真的出現(xiàn)這種情況，對美國經濟和市場將非常不利。如果利率過低，通脹風險會上升，外國投資者也會對美國資產失去信心，長期利率會上升，美元下跌。
