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【機構(gòu)策略】A股市場運行中樞有望邁上新臺階
來源:證券時報網(wǎng)作者:闕福生2025-07-21 09:15

銀河證券認(rèn)為,近期A股市場行情展現(xiàn)出積極信號,上證指數(shù)持續(xù)站在3500點上方,A股市場運行中樞有望邁上新臺階。短期來看,A股市場有望維持震蕩格局。在市場賺錢效應(yīng)助推投資者積極情緒,疊加股市流動性充裕的環(huán)境下,市場向下調(diào)整空間有限,向上邏輯將進(jìn)一步明晰。中長期來看,A股市場上行趨勢不改。以保險資金為代表的中長期資金入市的環(huán)境下,A股市場資金面具備堅實支撐。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下,產(chǎn)業(yè)趨勢向上突破有望催生結(jié)構(gòu)性機會。

中信證券認(rèn)為,A股繼港股后也逐步轉(zhuǎn)為增量市場,最重要的是不斷尋找新的存在預(yù)期差且未來能夠形成資金共識的板塊,半年報后的出??赡苁切碌姆较颉陌肽陥箢A(yù)告來看,出海依舊是強勁的業(yè)績超預(yù)期線索之一;從過去幾年的經(jīng)驗來看,出海對企業(yè)ROE和利潤率的抬升作用明顯,出海本身也是積極“反內(nèi)卷”并提高利潤率的一種形式;從未來的趨勢來看,一旦講通全球收入敞口邏輯,會帶來股票端配置的穩(wěn)定性和估值溢價,這是新興市場跨入成熟市場的必經(jīng)之路。

東吳證券認(rèn)為,近期A股市場突破的關(guān)鍵在于“反內(nèi)卷”政策強化了ROE的觸底預(yù)期,其背后存在多重因素共振:1)“反內(nèi)卷”政策的直接催化;2)宏觀基本面“低波+低位”夯實基底;3)美聯(lián)儲降息重啟在即,全球需求有望回升。展望后市,高層對于本輪“反內(nèi)卷”高度重視、決心堅定,近期政策信號持續(xù)強化。本輪ROE的實際修復(fù)斜率或相較2016—2017年較為平緩,但伴隨多重因素的觸底,包括重大工程加速落地與城市更新行動的深化,ROE企穩(wěn)邏輯本身難被打破,且持續(xù)性更優(yōu),中長期維度下有望支撐滬指進(jìn)一步向上。

責(zé)任編輯: 孫孝熙
校對: 彭其華
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