北證資訊
鐘恬
2025-07-01 10:48
2025年6月，A股IPO受理數(shù)量增長明顯。當月，新受理企業(yè)數(shù)量達116家，占了整個上半年的八成左右。
業(yè)內(nèi)人士認為，隨著政策的持續(xù)優(yōu)化和市場環(huán)境的穩(wěn)定，IPO節(jié)奏將逐步回歸常態(tài)化，但優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)、專精特新企業(yè)仍將是重點支持對象。
6月IPO受理數(shù)量“井噴”
6月，A股IPO受理數(shù)量激增。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日19點（下同），滬深北三大交易所今年上半年合計新受理擬上市企業(yè)數(shù)量144家。其中，6月新受理企業(yè)數(shù)量達116家，占上半年八成以上，較5月環(huán)比增長逾6倍，5月三大交易所合計受理企業(yè)數(shù)量為16家。
總體來看，今年上半年，A股IPO市場呈現(xiàn)出明顯的階段性集中特征。
5月單月有16家企業(yè)獲得交易所受理，超過前四個月的總和。6月單月更有116家企業(yè)獲受理。而6月最后兩日受理情況為：6月28日，新增5家擬上市公司受理量；6月26日這一數(shù)字為18家。
Wind數(shù)據(jù)顯示，6月新受理的116家企業(yè)中，申報滬市主板的有7家，深市主板9家，科創(chuàng)板14家，創(chuàng)業(yè)板17家，北交所69家?？傮w來看，北交所占比近六成。
拉長到整個上半年來看，新受理的144家企業(yè)中，申報滬市主板的有9家，深市主板11家，科創(chuàng)板17家，創(chuàng)業(yè)板19家，北交所88家。北交所占比也達到六成。
總體來看，今年上半年受理的擬上市企業(yè)項目，北交所在三大交易所中占比最高，達到六成。其中，5月單月就有10家，6月單月又有69家企業(yè)獲得受理。
而從上半年受理企業(yè)的行業(yè)分布來看，制造業(yè)企業(yè)占據(jù)主導，其中又以電子、工業(yè)機械、特種化工、高端制造、汽車零配件與設備業(yè)為主。這與今年上半年IPO的情況一致，傳統(tǒng)與高端制造業(yè)及科技、傳媒、電信等行業(yè)在數(shù)量和融資金額上領先。
總體來看，A股IPO市場“科技”屬性愈發(fā)顯著，資本市場正加速向科創(chuàng)型企業(yè)集聚。今年上半年，工業(yè)、科技和材料領域的IPO數(shù)量和籌資額分居前三位。此外，汽車行業(yè)作為重要支柱產(chǎn)業(yè)，在政策支持下加速轉型升級和創(chuàng)新發(fā)展。
IPO加速背后
6月份，在A股IPO受理數(shù)量明顯增長的同時，融資額也在回升。當月，A股IPO融資總額達到91.53億元，略低于3月份的92.18億元，屈居年內(nèi)第二。
事實上，2025年上半年，A股新股發(fā)行數(shù)量和融資額較去年同期均有所上升。
截至6月30日，A股上半年共有51只新股上市，首發(fā)募集規(guī)模達373.55億元，相較于2024年同期的44只新股募集325億元，新股數(shù)量增加14%、融資總額增加約15%。
此外，來自德勤的數(shù)據(jù)，截至6月30日，今年新股發(fā)行市盈率及上市首日平均回報率表現(xiàn)均不錯。以主板為例，2025年上半年各新股發(fā)行市盈率，最低為12.24倍，最高為24.82倍。新股上市首日平均回報率為103.81%，最高回報率為江南新材的606.83%，最低回報率為中策橡膠的6.84%。
上半年，各板塊回報率最好的是北交所，近八成IPO市盈率在10倍至20倍之間。其新股上市首日平均回報率為231.84%，最高回報率為441.62%(天工股份)，最低回報率也達到150.36%（開發(fā)科技）。
在良好回報率的加持下，2025年A股新股認購熱情高漲。全部IPO均獲得超額認購，其中上半年IPO表現(xiàn)最佳的矽電股份，獲得9003倍的超額認購。此外，江順科技、常友科技、浙江華業(yè)、黃山谷捷均獲得超7000倍以上的超額認購。
總體來看，2025年上半年IPO上市企業(yè)中，傳統(tǒng)與高端制造業(yè)在數(shù)量和融資金額上均占比在七成以上，而科技、傳媒和電信行業(yè)位居其后。
無疑，6月份在今年的IPO中表現(xiàn)特別優(yōu)異，特別是受理量的激增，讓市場預期下半年IPO節(jié)奏有望進一步加快。
對于IPO受理大增，格上基金研究員托合江分析認為，一是IPO財務數(shù)據(jù)的有效期為6個月，因此每年6月通常是企業(yè)集中申報的高峰。企業(yè)為了確保財務數(shù)據(jù)的時效性，選擇在6月集中提交IPO申請。
二是2025年以來，監(jiān)管層多次釋放支持科技創(chuàng)新企業(yè)上市的信號，IPO政策周期有所回暖。
市場特別關注的是6月18日證監(jiān)會發(fā)布《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》，支持優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)在科創(chuàng)板上市成為焦點。比如，兆芯集成、上海超硅、禾元生物等未盈利擬上市企業(yè)的上市流程備受關注。尤其是禾元生物將采用第五套標準上會。
對于接下來IPO是否還會延續(xù)6月份受理數(shù)量“井噴”現(xiàn)象，托合江認為，“隨著政策的持續(xù)優(yōu)化和市場環(huán)境的穩(wěn)定，IPO節(jié)奏將逐步回歸常態(tài)化，但優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)、專精特新企業(yè)仍將是重點支持對象?！?/p>
托合江預計，下半年IPO將繼續(xù)維持活躍，尤其是科創(chuàng)板等新興板塊。隨著科創(chuàng)板第五套上市標準正式重啟，更多科技創(chuàng)新企業(yè)有望上市。在行業(yè)分布上，科技成長和新消費板塊受到重點關注。新技術趨勢的不斷涌現(xiàn)推動了資本開支和產(chǎn)業(yè)機遇，尤其在機器人、創(chuàng)新藥、半導體高端裝備等領域。
不過，分析人士也指出，隨著受理企業(yè)數(shù)量激增，下半年IPO節(jié)奏有望進一步加快，特別是科技創(chuàng)新領域企業(yè)的上市速度。
