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近年來，受全球政治、經(jīng)濟(jì)、科技等因素共同沖擊，尤其是美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈正發(fā)生深刻變革，全球產(chǎn)業(yè)格局也正面臨重塑。

一：全球產(chǎn)業(yè)鏈的新趨勢(shì)：由全球化、一體化轉(zhuǎn)向多元化、區(qū)域化

上世紀(jì)90年代起，全球供應(yīng)鏈進(jìn)入“一體化”時(shí)代。1990年前后，隨著通信技術(shù)的進(jìn)步和運(yùn)輸成本的降低，跨國公司開始將生產(chǎn)的不同環(huán)節(jié)外包至不同國家，本地化生產(chǎn)逐步被全球分工所取代。1991—2008年，全球貿(mào)易占GDP的比重由30%提高至52%左右，其中，中間品貿(mào)易占GDP的比重由9%提升至29%左右。

近年來，受貿(mào)易摩擦、疫情、俄烏沖突等影響，全球供應(yīng)鏈逐步向“多元化”和“區(qū)域化”轉(zhuǎn)變?！岸嘣敝笢p少對(duì)單一國家供應(yīng)的依賴，“區(qū)域化”指增加區(qū)域內(nèi)貿(mào)易往來、構(gòu)建相對(duì)獨(dú)立的區(qū)域內(nèi)供應(yīng)體系（主要包括亞洲、北美、歐洲三大制造業(yè)區(qū)域）。2008年金融危機(jī)后，各國的非關(guān)稅貿(mào)易壁壘有所增加，全球化進(jìn)程逐步陷入停滯，全球貿(mào)易占GDP的比重由高點(diǎn)52%震蕩下滑至45%左右；2018年美國總統(tǒng)特朗普上任后，祭起關(guān)稅大棒推動(dòng)供應(yīng)鏈“去中國化”，迫使制造業(yè)移出中國，從實(shí)際結(jié)果來看，東盟受益最大，崛起成為美國在亞洲供應(yīng)鏈體系的“第二極”；拜登任期內(nèi)，疫情和俄烏沖突交替影響，進(jìn)一步暴露全球供應(yīng)鏈脆弱性，各國開始加強(qiáng)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)（如醫(yī)藥、半導(dǎo)體、關(guān)鍵礦物和能源）的本土化生產(chǎn)，同時(shí)美國開始尋求“近岸外包”，提高對(duì)墨西哥的依賴度。2017—2024年，中國占美國進(jìn)口份額下降8.2個(gè)百分點(diǎn)，墨西哥、越南、歐洲和中國臺(tái)灣地區(qū)分別提升2.1、2.2、1.9、1.7個(gè)百分點(diǎn)，墨西哥超越中國成為美國第一大進(jìn)口來源國。

2025年美國再度單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn)，全球供應(yīng)鏈將進(jìn)一步向“多元化”和“區(qū)域化”加速演進(jìn)。特朗普第二任期內(nèi)已對(duì)全球加征普遍基準(zhǔn)關(guān)稅，各國廠商將更明顯地意識(shí)到，傳統(tǒng)的效率優(yōu)先的供應(yīng)鏈模式，已經(jīng)難以抵御復(fù)雜多變的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。供應(yīng)鏈安全性將會(huì)愈發(fā)成為廠商的關(guān)鍵考量，尋找中國之外的替代供應(yīng)鏈，盡可能加強(qiáng)與同一區(qū)域內(nèi)的國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)合作，將成為更有利的選擇。

二：我國產(chǎn)業(yè)鏈的新特征：由下游到上游、由低端到高端、由傳統(tǒng)到新興

我國全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力提高，加工貿(mào)易占比下降。加入世貿(mào)組織之初，我國的主要優(yōu)勢(shì)是低成本的勞動(dòng)力，主要承接勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和某些高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的低附加值環(huán)節(jié)，加工貿(mào)易占比較大。近年來，我國自主生產(chǎn)制造能力顯著提高，同時(shí)勞動(dòng)力成本提升，不再適宜做下游加工和代工，下游環(huán)節(jié)逐步向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移。2024年，我國的加工貿(mào)易占比下降至18.2%，附加值更高的一般貿(mào)易占比上升至64.1%。

我國加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)和出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)更多高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品出口到其他市場(chǎng)。近十年來，我國低附加值產(chǎn)品出口比重下降，紡織品出口占比由15%下降到10%，皮革箱包、陶瓷玻璃出口占比降至2%以下；高附加值產(chǎn)品出口比重提升，車船飛機(jī)出口比重由4.7%升至8.2%，化工（包括塑料橡膠）出口比重由7.9%升至10.4%，機(jī)電產(chǎn)品出口比重基本穩(wěn)定在41%—45%之間。

“新三樣”成為我國出口新增長(zhǎng)點(diǎn)。近年來，我國太陽能電池、鋰離子電池和新能源汽車的品牌和產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，國際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，在國際市場(chǎng)上的份額顯著提升。2024年，全球80%的太陽能電池板、76%的鋰離子電池和70%的新能源汽車都由中國生產(chǎn)?！靶氯龢印背隹谠鏊俪掷m(xù)高于整體出口增速，2020—2022年，“新三樣”出口增速甚至達(dá)70%以上，是我國出口重要的新動(dòng)能。

三：我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新方向以及對(duì)資本市場(chǎng)的影響

基于《2021中國制造強(qiáng)國發(fā)展指數(shù)報(bào)告》和中國工程院制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈安全評(píng)估結(jié)果等研究，我國產(chǎn)業(yè)短板主要有以下幾類：一是半導(dǎo)體制造設(shè)備、高端芯片、智能終端處理器等；二是運(yùn)載火箭、大飛機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)等；三是汽車等關(guān)鍵件精加工生產(chǎn)線上的制造及檢測(cè)設(shè)備；四是燃?xì)廨啓C(jī)熱部件；五是飛機(jī)、汽車等行業(yè)的設(shè)計(jì)和仿真軟件等，這些產(chǎn)品自給率較低，主要依靠進(jìn)口。此外，我國基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)（包括軸承、通用零部件、數(shù)控機(jī)床、儀器儀表）同樣較為薄弱，2015—2020年，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)增加值占全球比重由10.9%下降至6.2%，不足美國、德國等發(fā)達(dá)國家同期水平的三分之一。未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向應(yīng)該聚焦上述領(lǐng)域，加快補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈短板。

此外，對(duì)于資本市場(chǎng)，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的新趨勢(shì)可能帶來四大影響：其一，隨著新興市場(chǎng)逐步構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈、加快制造業(yè)發(fā)展步伐（如東盟、墨西哥等），資本市場(chǎng)資金流向可能向這些地區(qū)傾斜；其二，新興市場(chǎng)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈，廠房、機(jī)器等相關(guān)資本開支會(huì)大幅增加，催生結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)；其三，全球供應(yīng)鏈向“區(qū)域化”發(fā)展，勢(shì)必導(dǎo)致勞動(dòng)力成本提升，利用供應(yīng)鏈數(shù)字化與AI技術(shù)提升效率的重要性大大提升，利好半導(dǎo)體、智慧物流、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域；其四，多中心的產(chǎn)業(yè)布局和冗余投資可能利好基建、倉儲(chǔ)等行業(yè)。

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