每日經(jīng)濟新聞
2025-07-01 14:07
證券時報記者 張淑賢
滬深300指數(shù)問世已有20年。20年來，滬深300指數(shù)跟隨A股市場歷經(jīng)多輪牛熊轉換，其角色的變遷，深刻折射出我國資本市場功能的演進。
作為我國資本市場中首條A股跨市場指數(shù)，滬深300指數(shù)的編制方法與國際主流指數(shù)編制邏輯基本保持一致，指數(shù)問世之初即作為投資者觀測市場的定價基準。隨著我國資本市場改革的持續(xù)深化，滬深300指數(shù)的功能邊界也隨之拓展，逐步成為資源配置的核心樞紐。
這一進階并非偶然，而是市場生態(tài)與制度設計協(xié)同作用的結果。一方面，萬億級產(chǎn)品跟蹤規(guī)模、立體化對沖策略，讓指數(shù)具備撬動資源的能力；另一方面，編制規(guī)則的動態(tài)優(yōu)化，如成份股的動態(tài)調整、科創(chuàng)企業(yè)逐步納入，在夯實指數(shù)定位的同時，進一步提升市場表征性。
“規(guī)模吸引資金，資金提升定價權”的正向循環(huán)，讓滬深300指數(shù)成為機構資產(chǎn)配置的“默認選項”。目前，社保、養(yǎng)老金持有滬深300ETF規(guī)模超過3000億元。這類長期資金的深度參與，進一步強化了指數(shù)的資源配置功能，讓“定價—配置”的傳導鏈條愈發(fā)暢通。
滬深300指數(shù)也是外資機構配置中國資產(chǎn)的重要標的。以滬深港通為例，2019年一季度末，北向資金持有滬深300成份股的市值占比為2%左右，而到2025年5月末，這一比例上升至近3%。
從引導國內(nèi)資金流向，到銜接國際資本布局，滬深300指數(shù)有望從“本土樞紐”升級為“全球資產(chǎn)配置錨”。
