證券日報
王寧
2025-07-01 09:21
香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展將迎來新起點。
6月29日，香港財政司司長陳茂波發(fā)表司長隨筆《亞洲新時代》，文中提到：“金融科技在跨境貿(mào)易應(yīng)用的潛力巨大，目標是解決跨境支付速度慢、成本高等長期存在的痛點，在支付領(lǐng)域更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。而上周發(fā)布的《數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》，四個支柱之一便是‘推進應(yīng)用場景及跨界別合作’，當中提到穩(wěn)定幣是在傳統(tǒng)金融系統(tǒng)以外提供具成本效益的替代方案，有潛力為支付及資本市場活動帶來變革，包括跨境支付?！?/p>
近日，中國香港特區(qū)政府發(fā)布了《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》（下稱《政策宣言2.0》）。多位受訪人士表示，《政策宣言2.0》的發(fā)布標志著香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展從制度準備階段邁入技術(shù)嵌入與場景推進階段，意味著政策重點從準入導(dǎo)向轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性生態(tài)建構(gòu)。
具體來看，《政策宣言2.0》提出“LEAP”框架，重點包括優(yōu)化法律與監(jiān)管、擴展代幣化產(chǎn)品種類、推進應(yīng)用場景及跨界別合作、人才與合作伙伴發(fā)展四個方面。
陳茂波表示，數(shù)字資產(chǎn)是金融科技重要且極具發(fā)展?jié)摿Φ囊画h(huán)，通過區(qū)塊鏈技術(shù)，賦能更高效和更低成本的金融交易，讓金融服務(wù)更普惠包容。通過結(jié)合穩(wěn)慎的規(guī)管和鼓勵市場創(chuàng)新，構(gòu)建更蓬勃、與實體經(jīng)濟和社會生活相結(jié)合的數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)圈，為經(jīng)濟和社會帶來效益，同時鞏固香港作為國際金融中心的領(lǐng)先地位。
HashKey Group董事長兼首席執(zhí)行官肖風在接受界面新聞采訪時表示，《政策宣言2.0》在三大方面展現(xiàn)了深遠的制度創(chuàng)新：
一是穩(wěn)定幣監(jiān)管明確時間表： 2025年8月1日，香港將正式實施穩(wěn)定幣發(fā)牌制度，成為全球少數(shù)為穩(wěn)定幣提供“落地通行證”的司法轄區(qū)，為穩(wěn)定幣的合法化和標準化奠定了制度基礎(chǔ)。
二是RWA代幣化成為重點方向： 政府將現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）的代幣化視為重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，進一步打破虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的邊界。
三是代幣化產(chǎn)品稅收優(yōu)惠重塑規(guī)則，此舉對金融市場規(guī)則進行了重大重塑，有望進一步吸引國際資本流入香港。
“這些變化釋放出一個強烈信號：香港不僅是支持Web3的創(chuàng)新，還致力于將Web3技術(shù)深度融入全球金融體系，真正將其轉(zhuǎn)化為金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分?！彼硎?。
香港注冊數(shù)字資產(chǎn)分析師學會董事于佳寧在接受采訪時同樣強調(diào)了RWA代幣化的重要意義。對于《政策宣言 2.0》中提到的“黃金、有色金屬、可再生能源資產(chǎn)的數(shù)字映射”，他認為，此類資產(chǎn)本身具有價值穩(wěn)定、物理確權(quán)與流通渠道成熟的特點，疊加代幣化技術(shù)，有助于在傳統(tǒng)貿(mào)易與鏈上結(jié)算之間建立直接接口，從而擴大香港在全球大宗商品金融中的節(jié)點功能。
《政策宣言2.0》發(fā)布的第二天，HashKey Chain就宣布攜手廣發(fā)證券（香港）推出首個代幣化證券。此外，界面新聞記者還從業(yè)內(nèi)人士處了解到，已經(jīng)有相關(guān)數(shù)字交易平臺在進行貴金屬代幣化產(chǎn)品研發(fā)，在不久的將來，或許能看到更多品種代幣化產(chǎn)品入市。
界面新聞注意到，陳茂波在網(wǎng)志中還提到，穩(wěn)定幣的法例將在今年8月1日生效，特區(qū)政府及金融監(jiān)管機構(gòu)將致力營造有利的市場環(huán)境，配以必要的監(jiān)管措施，推動發(fā)行人把穩(wěn)定幣應(yīng)用推展至不同場景，助力解決企業(yè)經(jīng)商以至市民生活中的實質(zhì)痛點。
穩(wěn)定幣也是《政策宣言2.0》的重點。據(jù)了解，當前穩(wěn)定幣正從“工具型貨幣”進化為“基礎(chǔ)設(shè)施貨幣”。近期，美國財政部長在參議院穩(wěn)定幣法案通過時提到，到2030年，全球?qū)?.7萬億至3.9萬億美元的穩(wěn)定幣流通量，這是一個超越大部分國家金融體量的巨大增量市場。
而此次香港特區(qū)政府對穩(wěn)定幣應(yīng)用積極引導(dǎo)的態(tài)度顯得尤為重要。于佳寧對在接受界面新聞采訪時表示：“相比單一準入制度，實質(zhì)性鼓勵以穩(wěn)定幣為支點的金融創(chuàng)新與公共服務(wù)優(yōu)化，表明香港愿意在實際操作層面擔任先行者角色?！?/p>
在肖風看來，香港的制度設(shè)計非常清晰，對穩(wěn)定幣發(fā)行人設(shè)置了法定儲備金管理、兌換機制與風險審慎要求等規(guī)則。這不僅讓穩(wěn)定幣從技術(shù)人的“俱樂部協(xié)議”走向更廣闊的市場，也使其成為一種兼具法定屬性與技術(shù)屬性的貨幣，能夠被銀行、跨境結(jié)算系統(tǒng)以及公共部門普遍接受。
《政策宣言2.0》公布后，相關(guān)業(yè)界下一步關(guān)注的重點政策會是什么？于佳寧認為或許會聚焦在兩個議題上，一是數(shù)字資產(chǎn)交易服務(wù)提供者與托管服務(wù)提供者的監(jiān)管細則；二是代幣化資產(chǎn)，尤其是ETF與現(xiàn)實世界資產(chǎn)RWA在二級市場交易規(guī)則與稅務(wù)處理上的具體落實路徑?！斑@兩個問題分別對應(yīng)市場準入與流通效率兩個關(guān)鍵維度，其不確定性的解除將直接影響業(yè)務(wù)模型、合規(guī)成本和資本配置的可行性判斷?！?/p>
他指出，行業(yè)主體當前最為關(guān)注的，是圍繞上述核心板塊的操作性條文何時公布、是否具備足夠的清晰度與可行性，是否能夠建立一個可執(zhí)行、可接軌、可預(yù)期的制度路徑，這也決定著宣言內(nèi)容由愿景向?qū)嶋H市場行為的過渡速度。
