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臧曉松
2025-05-12 14:16
銀行AIC添“新兵”，一級市場股權(quán)投資再迎“活水”。
日前，招商銀行、中信銀行發(fā)布公告稱，擬出資發(fā)起設(shè)立AIC。在此之前，國家金融監(jiān)督管理總局核準(zhǔn)興業(yè)銀行籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司。
這是近日國新辦新聞發(fā)布會宣布將發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司的主體擴展至符合條件的全國性商業(yè)銀行之后，首批明確AIC布局動向的三家商業(yè)銀行。其中，興業(yè)銀行更是成為首家獲批籌建的股份制銀行AIC。
金融資產(chǎn)投資公司（AIC），是指經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)，在中國境內(nèi)設(shè)立的，主要從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)（“債轉(zhuǎn)股”）及配套支持業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。目前已有工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行獲批設(shè)立AIC，并已積極參與到一級市場股權(quán)投資中。
國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在上述發(fā)布會上介紹，AIC股權(quán)投資試點加力擴圍，目前簽約意向金額突破3800億元。
三大股份制銀行AIC擬向一級市場注入350億元
5月8日，招商銀行發(fā)布公告稱，擬出資150億元全資發(fā)起設(shè)立AIC。此次設(shè)立的AIC由該行作為投資主體，使用自有資金直接投資設(shè)立。同日，中信銀行亦發(fā)布公告稱，擬出資100億元設(shè)立全資子公司信銀金融資產(chǎn)投資有限公司（暫定名）。在此之前，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，該行獲準(zhǔn)籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司，注冊資本為100億元，為該行全資子公司。
對于設(shè)立AIC，上述銀行表示，有利于更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，實現(xiàn)對債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的專業(yè)化、市場化運作，降低企業(yè)杠桿率，加大對科創(chuàng)企業(yè)、民營企業(yè)支持力度。
據(jù)了解，早在2017年，五大國有銀行就設(shè)立了AIC，主要經(jīng)營債轉(zhuǎn)股及配套支持等業(yè)務(wù)，幫助暫時遇到困難但發(fā)展前景較好的企業(yè)降低杠桿率、化解風(fēng)險。2020年開始，監(jiān)管部門批準(zhǔn)五家AIC在上海試點開展不以債轉(zhuǎn)股為目的的直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)。因此，近些年，AIC開始從“債轉(zhuǎn)股”向“股權(quán)投資”延伸。此后，政策也推動更多商業(yè)銀行加入設(shè)立AIC行列，形成多層次的股權(quán)投資體系。
據(jù)IIR研究院統(tǒng)計，五大AIC公司截至目前出資的中基協(xié)備案基金各在20—30只左右。五大AIC作為LP認(rèn)繳出資總額最高的為工行AIC，即“工銀金融資產(chǎn)投資有限公司”，其認(rèn)繳出資額達(dá)到近900億元，其次為建行AIC和中行AIC。此外，國有大行金融資產(chǎn)投資公司盈利能力穩(wěn)健。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年，五大AIC合計實現(xiàn)凈利潤超180億元。
銀行AIC做股權(quán)投資需適應(yīng)行業(yè)特點
值得一提的是，此前設(shè)立AIC的均為國有五大銀行，隨著興業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行等陸續(xù)入局，AIC市場迎來了股份制銀行時代。
據(jù)悉，在獲得AIC牌照之前，受制于政策與業(yè)務(wù)限制，部分股份制銀行也曾通過旗下子公司間接參與股權(quán)投資。如興業(yè)銀行在成立AIC之前，主要依托其旗下的華福資本（原“興銀資本”）參與股權(quán)投資。
中國銀行深圳市分行大灣區(qū)金融研究院高級研究員曾圣鈞此前在接受記者采訪時指出，近些年來，AIC在服務(wù)科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟方面發(fā)揮著重要作用，“雖然最初成立是為了解決銀行不良資產(chǎn)問題，化解金融風(fēng)險，但隨著時間的推移，AIC在創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資和企業(yè)重組等方面展現(xiàn)出專業(yè)優(yōu)勢，尤其是在支持科技創(chuàng)新方面”。
2024年9月24日，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于做好金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資擴大試點工作的通知》和《關(guān)于擴大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點范圍的通知》。根據(jù)《通知》，將金融資產(chǎn)投資公司表內(nèi)資金進(jìn)行股權(quán)投資的金額占公司上季末總資產(chǎn)的比例由原來的4%提高到10%，投資單只私募股權(quán)投資基金的金額占該基金發(fā)行規(guī)模的比例由原來的20%提高到30%。
記者與業(yè)內(nèi)人士交流時了解到，自從股權(quán)投資試點范圍擴大后，不少地方國資投資機構(gòu)都在尋找可以合作的AIC，一些頭部GP也特別關(guān)注AIC能否作為其基金的出資人。
執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，工銀金融資產(chǎn)投資有限公司出資4筆；建信金融資產(chǎn)投資有限公司出資2筆；交銀金融資產(chǎn)投資有限公司共出資了5筆。
不過，AIC真正落地參與股權(quán)投資并不容易，曾圣鈞坦言，一方面，現(xiàn)有的投資決策流程可能不適應(yīng)市場需求，需要根據(jù)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的特點予以簡化，提高投資效率。另一方面，股權(quán)投資相較于傳統(tǒng)的債權(quán)投資，具有更高的風(fēng)險和收益不確定性，因此需要不斷完善健全相應(yīng)的風(fēng)險管理體系，以適應(yīng)股權(quán)投資的特點，同時在“募、投、管、退”等方面加強全面管理。
校對：楊舒欣
