證券時報網(wǎng)
劉燦邦
2025-05-07 21:13
（資料照片）
4月18日，中原證券（601375.SH）發(fā)布公告稱，劉灝因工作變動，辭去執(zhí)行委員會委員、首席投資官職務(wù)。
與大多數(shù)高管辭任公告不同，該公告并未給予劉灝“好評”，只是簡短地表示：辭職即時生效，劉灝確認(rèn)與公司董事會不存在意見分歧。此外，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者還注意到，在前幾年，中原證券發(fā)生了一起違背商業(yè)邏輯的現(xiàn)金收購“爆雷”資管計劃的事件。
首位首席投資官辭職
中原證券過往的公告顯示，2018年6月，劉灝加入中原證券，主要負(fù)責(zé)債券交易、固定收益投資等業(yè)務(wù)。2019年9月20日，被公司董事會聘為首席投資官，并于2020年5月在監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案通過，正式成為中原證券首席投資官。至此，劉灝成為中原證券歷史上首位首席投資官。2022年1月起，劉灝兼任執(zhí)行委員會委員。
在中原證券度過了約7年之后，4月18日，中原證券發(fā)布公告稱，劉灝因個人工作變動原因辭職。與大多數(shù)券商高管辭任公告不同，該公告并未回顧和評價劉灝在中原證券的從業(yè)經(jīng)歷，結(jié)尾也未表示對劉灝的感謝。只是簡短地表示：該報告自送達(dá)董事會之日起生效，劉灝確認(rèn)與公司董事會不存在意見分歧。
中原證券成立于2002年11月，2024年公司營業(yè)收入約為16.90億元，同比下降14.13%；截至2024年末的資產(chǎn)總額約為516.14億元，同比縮減0.17%。在營收下降的同時，中原證券凈利潤在增長，2024年公司歸屬于母公司股東的凈利潤為2.46億元，同比增長16.18%。
從業(yè)務(wù)條線來看，在去年“924行情”的帶動下，2024年，中原證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比增長20.88%，達(dá)到6.43億元，實現(xiàn)利息凈收入2.45億元，同比大增94.11%。但公司投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比下降38.79%至5628.29萬元，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入更是同比大幅下滑49.73%，至僅2428萬元。
在債權(quán)投資方面，截至2024年底，公司債權(quán)投資三部分的表現(xiàn)令人失望：信托計劃1.16億元，減值9026.17萬元；私募債1.59億元，全部計提減值損失；資管計劃1.83億元，減值1.59億元。4.58億元的債權(quán)投資，目前賬面價值僅剩4984.67萬元。
剛兌“爆雷”資管計劃
值得注意的是，在前幾年中原證券發(fā)生了一件違背商業(yè)邏輯的現(xiàn)金收購“爆雷”資管計劃的事件。
2019年7月12日中原證券公告顯示，聯(lián)盟17號集合資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“聯(lián)盟17號”）成立規(guī)模5984萬元，2017年12月8日正式成立，2019年4月24日到期；中京1號集合資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“中京1號”）成立規(guī)模18165萬元，2018年2月5日正式成立，2019年5月7日到期。“聯(lián)盟17號”和“中京1號”的規(guī)模合計為24149萬元。
中原證券擔(dān)任上述兩只資產(chǎn)管理計劃的管理人和推廣人，中信銀行鄭州分行擔(dān)任上述兩只資產(chǎn)管理計劃的托管人。
彼時，中原證券在對上述資管產(chǎn)品進(jìn)行后續(xù)管理的過程中，發(fā)現(xiàn)存在融資人不能按期償還本息的風(fēng)險。在風(fēng)險排查過程中，公司取得融資人提供虛假文件的證據(jù)并據(jù)此向公安機(jī)關(guān)報案，公安機(jī)關(guān)已于2019年5月4日立案偵查。中原證券在公告中稱，上述資管產(chǎn)品相關(guān)文件中不存在保本保收益條款，公司自有資金并未參與設(shè)立上述資管產(chǎn)品。
但對于上述“不存在保本保收益條款”的資管計劃，中原證券卻在2個月后，通過控股的中原小貸公司實現(xiàn)了剛兌。
2020年7月9日的公告中，中原證券表示，自2019年7月后由中原小貸公司分批受讓資管計劃委托人的收益權(quán)。截至本公告披露日，中原小貸累計已支付收益權(quán)轉(zhuǎn)讓款24131.31萬元。在2020年年報中，中原證券表示將持有的上述資管計劃份額對應(yīng)資產(chǎn)2.44億元計入債權(quán)投資，將應(yīng)付資管計劃份額受讓款剩余0.03億元計入其他應(yīng)付款。
不存在保本保收益條款，為何要剛兌呢？對于這一違背商業(yè)邏輯的行為，中原證券在回復(fù)2019年年報問詢函時解釋稱，在兩只資產(chǎn)管理計劃“中京1號”和“聯(lián)盟17號”到期無法正常兌付情況下，隨著相關(guān)部門偵查工作的推進(jìn)，在查封、凍結(jié)資產(chǎn)價值已遠(yuǎn)超公司債權(quán)總額的基礎(chǔ)上，為防止風(fēng)險外溢，結(jié)合資產(chǎn)追償?shù)那闆r，公司制訂基于流動性支持的資產(chǎn)管理計劃收益權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，并不是公司對投資人的潛在兜底和差額補足。
事實上，中原證券一方面表示“查封、凍結(jié)資產(chǎn)價值已遠(yuǎn)超公司債權(quán)總額”，2.44億元現(xiàn)金收購是“流動性支持的資產(chǎn)管理計劃收益權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，并不是公司對投資人潛在兜底和差額補足”。另一方面，中原證券卻在會計估計中，認(rèn)為上述資管計劃有發(fā)生減值的風(fēng)險，不斷對上述資管計劃計提減值損失。
2019年年報顯示，中原證券根據(jù)可收回資產(chǎn)價值對“中京1號”和“聯(lián)盟17號”確認(rèn)損失0.49億元。2021年半年報顯示，中原證券對“中京1號”和“聯(lián)盟17號”計提資產(chǎn)減值損失0.93億元。
截至2021年6月末，中原證券對“中京1號”和“聯(lián)盟17號”計提減值準(zhǔn)備總額1.42億元，計提比例高達(dá)58.2%，2.44億元的資管計劃，賬面價值僅剩1.02億元。中原證券2021年年報顯示，因在2021年9月30日已經(jīng)清算，中原證券已不再將“中京1號”和“聯(lián)盟17號”納入合并范圍。
4月27日，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者就上述相關(guān)問題向中原證券公開郵箱發(fā)去了采訪函，截至發(fā)稿時，記者并未收到中原證券的書面回應(yīng)。
