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當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，一年一度的伯克希爾·哈撒韋年度股東大會(huì)在美國(guó)奧馬哈舉行。

今年是94歲的“股神”沃倫·巴菲特執(zhí)掌伯克希爾·哈撒韋60周年，有1.97萬(wàn)人到現(xiàn)場(chǎng)出席股東大會(huì)，現(xiàn)場(chǎng)觀眾人數(shù)創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

巴菲特再次全程參與，攜他的CEO接班人——伯克希爾·哈撒韋非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人格雷格·阿貝爾（Greg Abel）以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人阿吉特·賈因（Ajit Jain）共同回答股東提問(wèn)。

在長(zhǎng)達(dá)四個(gè)半小時(shí)的問(wèn)答環(huán)節(jié)中，巴菲特就貿(mào)易政策、巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備、投資策略等核心議題發(fā)表了深刻見(jiàn)解，并宣布將于年底卸任CEO職務(wù)，由阿貝爾接任。

在股東大會(huì)開(kāi)始前，伯克希爾·哈撒韋公布了一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，現(xiàn)金儲(chǔ)備當(dāng)季達(dá)到3477億美元，再創(chuàng)歷史新高。在關(guān)稅導(dǎo)致不確定性極高的環(huán)境下，巴菲特對(duì)當(dāng)前的投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)未來(lái)五年可能有好的投資機(jī)會(huì)，稱伯克希爾·哈撒韋暫緩回購(gòu)部分源于去年拜登政府出臺(tái)的法律對(duì)股票回購(gòu)征1%的消費(fèi)稅。

談保護(hù)主義和美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

巴菲特批評(píng)了關(guān)稅和貿(mào)易保護(hù)主義，并表示“貿(mào)易不應(yīng)成為武器”。

“貿(mào)易（保護(hù)）和關(guān)稅可以說(shuō)是一種戰(zhàn)爭(zhēng)行為。我認(rèn)為它已經(jīng)帶來(lái)了不良后果?！?/p>

“我們應(yīng)該尋求與世界其他國(guó)家進(jìn)行貿(mào)易，我們應(yīng)該做我們最擅長(zhǎng)的事，他們也應(yīng)該做他們最擅長(zhǎng)的事。貿(mào)易越多越好?！?/p>

巴菲特認(rèn)為，保護(hù)主義政策在長(zhǎng)期可能對(duì)美國(guó)產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其是在美國(guó)已經(jīng)成為全球領(lǐng)先的工業(yè)國(guó)家之后。

此外，巴菲特罕見(jiàn)地表達(dá)了對(duì)美國(guó)財(cái)政政策的擔(dān)憂，“當(dāng)前財(cái)政赤字水平從長(zhǎng)期來(lái)看是不可持續(xù)的”。他表示，控制政府預(yù)算赤字是“永遠(yuǎn)無(wú)法徹底解決”的難題，并直言“削減赤字必須有人去做”。

盡管巴菲特承認(rèn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，但他仍強(qiáng)調(diào)“生在美國(guó)是最幸運(yùn)的事”，并樂(lè)觀認(rèn)為歷史證明美國(guó)能克服危機(jī)。他以“大蕭條”和二戰(zhàn)為例，呼吁投資者避免過(guò)度悲觀。

談日本、蘋(píng)果公司和投資策略

目前，伯克希爾·哈撒韋在日本投資超200億美元。巴菲特表示，對(duì)日本的投資完全符合其投資理念，在未來(lái)十年內(nèi)不會(huì)賣(mài)日本股票。阿貝爾表示，打算持有日本貿(mào)易公司股票至少50年，或永遠(yuǎn)持有。

對(duì)于投資蘋(píng)果公司，巴菲特開(kāi)玩笑地說(shuō)，“庫(kù)克讓伯克希爾·哈撒韋賺的錢(qián)比我讓伯克希爾?哈撒韋賺的錢(qián)多多了，功勞應(yīng)該歸他?！卑头铺刂赋?，蘋(píng)果公司聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫?喬布斯在挑選庫(kù)克作為自己的繼任者時(shí) “確實(shí)做了一個(gè)正確的決定”?！皫?kù)克讓伯克希爾賺了很多錢(qián)，我們應(yīng)該表示感謝”。

此外，巴菲特指出，在決定是否投資一家企業(yè)時(shí)，會(huì)先從資產(chǎn)負(fù)債表著手?！拔一ㄔ诓榭促Y產(chǎn)負(fù)債表上的時(shí)間比查看利潤(rùn)表的時(shí)間多。華爾街其實(shí)不太關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表，但我喜歡先查看過(guò)往8年或10年的資產(chǎn)負(fù)債表，然后再查看利潤(rùn)表，因?yàn)橛行〇|西在資產(chǎn)負(fù)債表上更難隱藏或作弊”，不過(guò)，巴菲特補(bǔ)充道，“兩者都無(wú)法提供完整的答案”。

談巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備

伯克希爾·哈撒韋一季度現(xiàn)金儲(chǔ)備再創(chuàng)新高，對(duì)此，巴菲特表示，好的機(jī)會(huì)不會(huì)每一天都出現(xiàn)。不當(dāng)投資反而會(huì)損害投資人的利益。重大交易“極不可能”明天就發(fā)生。

巴菲特直言，伯克希爾如今的體量讓尋找高回報(bào)變得更加困難?！肮咀兊眠@么大真是太糟糕了”，他坦言，雖然這不是一個(gè)完全無(wú)解的問(wèn)題，但確實(shí)是伯克希爾·哈撒韋當(dāng)前面臨的最大挑戰(zhàn)之一。

巴菲特直言，貿(mào)然出手更可能損害股東利益。他希望在未來(lái)幾年中有更好機(jī)會(huì)出現(xiàn)，并稱愿意將現(xiàn)金水平降至500億美元。

談美股波動(dòng)和美元貶值

當(dāng)被問(wèn)及是否采取措施應(yīng)對(duì)美元走弱時(shí)，巴菲特表示，幾乎不會(huì)為了使某一季度或某一年的財(cái)報(bào)表現(xiàn)更好而采取特定行動(dòng)。他強(qiáng)調(diào)，不會(huì)持有任何其認(rèn)為最終會(huì)變得一文不值的貨幣資產(chǎn)。

巴菲特在談到已故副董事長(zhǎng)查理·芒格時(shí)說(shuō)：“查理一直認(rèn)為，如果他必須在股票之外選擇一個(gè)投資領(lǐng)域，他覺(jué)得自己可以在外匯市場(chǎng)上賺很多錢(qián)”?！拔覀?cè)?jīng)嘗試過(guò)一次。不能說(shuō)我們不會(huì)再做，但可能性不大。除非美國(guó)發(fā)生某些情況，讓我們有意愿持有大量其他國(guó)家的貨幣”。

對(duì)于近期美股的波動(dòng)，巴菲特以歷史經(jīng)驗(yàn)安撫投資者：公司股價(jià)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)3次短時(shí)間里50%以上的大跌，而且公司當(dāng)時(shí)的基本面沒(méi)有問(wèn)題。與歷史上的大崩盤(pán)相比，過(guò)去幾十天的下跌根本不算什么。

“如果哪天伯克希爾·哈撒韋的股價(jià)下跌一半，對(duì)我來(lái)說(shuō)反而是個(gè)機(jī)會(huì)。我知道很多人的反應(yīng)跟我不一樣，但我不會(huì)擔(dān)心。不是說(shuō)我沒(méi)有情緒，而是股價(jià)的波動(dòng)不會(huì)左右我理性的判斷。它不會(huì)影響我對(duì)價(jià)值的評(píng)估。”

此外，巴菲特表示，證券市場(chǎng)跟房地產(chǎn)比較還是有更多的機(jī)會(huì)。就房地產(chǎn)而言，交易談判比股票困難得多，需要花費(fèi)大量時(shí)間，涉及多方。

談AI與科技巨頭

盡管AI炙手可熱，巴菲特態(tài)度依舊謹(jǐn)慎。

他表示不會(huì)將全部賭注押在AI上，并點(diǎn)名由保險(xiǎn)主管阿吉特·賈恩來(lái)負(fù)責(zé)相關(guān)判斷。賈恩則稱，AI將在保險(xiǎn)領(lǐng)域帶來(lái)顛覆性影響，但伯克希爾會(huì)采取“觀望”策略，避免成為盲目跟風(fēng)的“時(shí)尚追逐者”。

“AI將會(huì)成為一夜改變游戲規(guī)則的工具，我們要改變做事方式，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。我們還沒(méi)有投入很多精力來(lái)追求AI這件事情。我認(rèn)為我們要做好準(zhǔn)備，只要有這個(gè)機(jī)會(huì)，馬上就會(huì)跳入，開(kāi)始進(jìn)行投資?！?/p>

對(duì)于科技巨頭正在大舉投資AI，巴菲特表示，觀察“七巨頭”（Magnificant 7）未來(lái)資本密集程度的提升將會(huì)非常有趣。“美國(guó)有很多人通過(guò)關(guān)注別人如何投資而變得非常富有”。

對(duì)于自動(dòng)駕駛，賈恩表示，毫無(wú)疑問(wèn)，一旦自動(dòng)駕駛汽車(chē)成為現(xiàn)實(shí)，汽車(chē)保險(xiǎn)將發(fā)生“巨大”變化?！按蠖鄶?shù)買(mǎi)賣(mài)的保險(xiǎn)都與駕駛員失誤有關(guān)，包括失誤發(fā)生的頻率、嚴(yán)重程度，以及相應(yīng)的保費(fèi)。如果這些新型自動(dòng)駕駛汽車(chē)更加安全，事故發(fā)生率更低，那么對(duì)這類保險(xiǎn)的需求就會(huì)減少，相反，它將被產(chǎn)品責(zé)任所取代”。

談年輕人投資和未來(lái)

巴菲特分享職業(yè)心得稱，如果你工作的地方是你喜歡的地方，就是最好的地方，建議年輕人別在意起薪。

巴菲特表示，交往的人非常重要。要與比自己優(yōu)秀的人相處，最終會(huì)朝著所交往的人的方向發(fā)展?！白羁斓某晒β窂剑褪钦业侥欠N真正優(yōu)秀的人與之同行”。

巴菲特相信，幸福和快樂(lè)的人能活得更久，因?yàn)樗麄円恢倍荚谧鲎约赫嬲裏釔?ài)的事情。

談卸任和未來(lái)投資

巴菲特在股東大會(huì)尾聲宣布，阿貝爾年底就會(huì)成為伯克希爾·哈撒韋的CEO。

他明確表示，卸任后，他仍會(huì)留在伯克希爾·哈撒韋并提供幫助，但“最終決定權(quán)”在阿貝爾手中。巴菲特稱，阿貝爾并不知道這件事。除了他的孩子之外，董事會(huì)的其他成員也不知道。

此外，巴菲特承諾不會(huì)出售任何伯克希爾·哈撒韋的股份，而是逐步捐贈(zèng)。

現(xiàn)年63歲的阿貝爾自1999年加入伯克希爾·哈撒韋，長(zhǎng)期負(fù)責(zé)能源業(yè)務(wù)，主導(dǎo)了美國(guó)最大的風(fēng)電和太陽(yáng)能項(xiàng)目投資。2018年升任非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)后，其務(wù)實(shí)風(fēng)格與巴菲特高度契合，被評(píng)價(jià)為“兼具風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避智慧與機(jī)會(huì)發(fā)掘能力”。阿貝爾在股東大會(huì)上強(qiáng)調(diào)，未來(lái)將延續(xù)伯克希爾的投資原則，保持資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健，并聚焦長(zhǎng)期價(jià)值。

他表示，從能源業(yè)的角度來(lái)看，我們的確還有很多可以推進(jìn)的領(lǐng)域。目前電力需求增長(zhǎng)迅速，要滿足長(zhǎng)期的能源需求，就必須作出必要的資本投資。我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域有著很強(qiáng)的能力，也正在積極應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

記者 李曦子

文字編輯 王哲希

版面編輯 孫霄