中國基金報
張舟
2025-04-30 12:50
今年以來，港股市場整體走勢強勁。今年一季度，主動權益基金的持倉規(guī)模與配置比例雙雙刷新階段性高點。其中，超七成產品加碼港股，上百只基金單季倉位提升超兩成，最高超40個百分點。
港股今年走出強于A股市場的反彈表現：香港恒生指數年內漲9.71%，恒生科技指數大漲12.35%，跑贏上證指數、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指等多個A股主要指數。機構動向上看，今年一季度，權益型基金積極南下“掃貨”。
中金公司數據顯示，可投資港股公募基金的總規(guī)模整體抬升：至今年一季度末，公募基金的港股持倉占其股票投資市值比例已經升至36.9%，創(chuàng)近5年以來最高水平，明顯高于去年底的30.5%。主動偏股型基金今年一季度末的港股持倉為4084億元人民幣，較去年末增加26.5%，持倉占比也從去年末的25.9%升至30.8%。
根據2025年一季報，主動權益型基金中，長城競爭優(yōu)勢六個月持有A、國聯(lián)安科技創(chuàng)新、南方領航優(yōu)選A、華安醫(yī)藥生物A、華夏產業(yè)升級A等基金一季度末港股倉位環(huán)比增幅居前，均至少較去年末提高了40個百分點。
不過，中金公司首席港股與海外分析策略師劉剛指出，在一季度南向資金大幅流入的過程中，主動權益型基金占比卻依然維持在9.6%，可見主動權益型公募基金并非主力；內地被動ETF持有港股市值則環(huán)比提升近55%。
據中金公司數據，新經濟是整體內地公募基金配置港股的主要偏好，持股占比由去年末的71%大幅攀升至今年一季度末的79.3%。行業(yè)配置上，港股的互聯(lián)網與半導體板塊最受青睞，其中電商互聯(lián)網、半導體產品與設備、制藥與生物科技等持倉占比環(huán)比增幅靠前。個股方面，內地公募基金一季度重倉騰訊、阿里巴巴與中芯國際，無論是持有基金數還是市值均增加最多。
銀華心怡靈活配置混合基金經理李曉星表示看好全年的權益市場，相對更為看好港股市場，看好港股科技、港股消費、港股紅利等?！拔覀兛春酶酃煽萍箭堫^，DeepSeek的出現加速了國內AI產業(yè)發(fā)展的進程?！备酃煽萍季揞^是產業(yè)趨勢和基本面趨勢共振的方向。業(yè)績層面，港股科技龍頭業(yè)績持續(xù)增長，同時估值水平仍處于較為合理的狀態(tài)。
睿遠港股通核心價值混合基金經理張佳璐認為，目前港股整體估值仍然處于歷史中位數之下，在漲幅最明顯的科技行業(yè)中，中小市值的公司估值仍然處于低位，其他板塊的估值更沒有明顯變化，在后續(xù)關稅壓力下，如果估值有進一步調整，將會更加凸顯港股市場的性價比。
景順長城中證港股通科技ETF基金經理張曉南表示，AH溢價指數仍處于歷史高位，表明港股相對A股依然處于有利水平，結合港股估值仍處于歷史較低位置，長期來看，隨著盈利能力改善及估值中樞的抬升，港股市場的配置價值有望得到進一步提振。
